【90後創富同盟】服裝股幕後冠軍

【經濟日報專訊】生活離不開衣食住行，今日推介的股份就是衣的代表——申洲國際（02313），有些讀者可能對公司本身並不熟悉，但提及它的主要客戶耐克（Nike）、阿迪達斯（Adidas）、優衣庫（Uniqlo）以及彪馬（Puma）便會親切許多。 申洲國際去年上半年保持不錯的盈利增長，2016年中期收入及純利分別增長24.6%及29.4%至69.5億及14.5億元人民幣，得益於生產效率的提升和人民幣兌美元貶值，期內毛利率提升2.5個百分點至31.9%。2017年人民幣貶值壓力依然存在，將有利於毛利率進一步改善。 申洲產能亦高速擴張，中銀預計2017年申洲成衣產能將同比增長15%，越南工廠將貢獻一半，其中越南面料工廠的日產能將從9月底的120噸，提升至2017年底的300噸。大和指申洲正在購買越南現有面料工廠附近的土地，未來可能有進一步的擴產計劃。越南成衣工廠提前完成2016年底150萬匹的產能目標，工廠管理人員表示12月已經達到240萬匹。申洲管理層預計2017年可通過自動化生產將柬埔寨成衣工廠產能進一步提高15%。 申洲國際產能不斷擴張的主要動力來自其主要客戶定單的持續增長，聚桐分析指申洲分別佔其四大客戶採購量的12%至30%。而根據2017年初步生產計劃，申洲管理層預測來自四大客戶定單將同比各增長10%至20%。來自耐克的Flyknit定單在基數較高的情況下依然可能獲得產量50%的同比增長。美銀美林指，在滿產情況下，申洲越南成衣工廠的定單已經排到12月，為今年的盈利增長帶來有利支持。 彭博綜合預測，2016及2017年每股盈利增長為27%、19%，對應PE 21.6及18.2倍。綜合90後創富同盟各成員的意見後，《經濟日報》《投資理財周刊》主編李國慶給予申洲國際3.5分評級（最高5分）。本同盟認為，可於現價買入，目標價57元，跌穿44元止蝕。該股昨收報50.25元。 同盟成員：七肢桶 背景：職場新人，大學主修財經新聞 目標：渴望財務自由 投資理念：投資要多聽、多看、多想、多問。 撰文：七肢桶
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