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ESG多啲│信和跑贏地產股與ESG有關?(馮健鏗)

信和跑贏地產股與ESG有關?
現時投資者和機構的ESG投資心法五花八門,準則不一。 (Craig Hastings via Getty Images)

現時投資者和機構的ESG投資心法五花八門,準則不一,最入門的當然是「負面/剔除式篩選(Negative/Exclusionary Screening)」、「正面篩選/以各行業首選(Best-in-class)」 等,但比較有效的方法,可能還需要配合ESG動量策略(ESG Momentum),由下而上(Bottom Up)捕捉投資機會。

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所謂「ESG 動量策略(ESG Momentum)」,要找出ESG表現正在改善中的公司,乘勢去買入一些能夠持續提升有關表現的公司,增持ESG高評分的股票、減持ESG低評分的股票。

邏輯並不複雜,主要是一些大型的全球資產管理公司一向會追蹤一些ESG表現好的公司,且一些ESG指數的權重也會因應企業ESG表現而作出調整,從而吸引到主動和被動基金買入相關股份。

事實上,安聯投資2020年底的研究發現,「動量ESG」似乎較其他兩種策略──「ESG剔除法」及「傾斜ESG」等,能帶來較佳的潛在表現,而一些重視ESG的基金就會使用這種方法,往往要配合一些評級機構的指標,例如MSCI就會在手機應用程式顯示出一些公司的ESG評級變化。

3月ESG評級獲調升

我曾經在《投資救未來:ESG永續獲利雙贏投資法》寫過一些例子,但由於書本已是2021年寫起,且2022年ESG的氣氛不怎麼樣,過去一年反而選擇以「正面篩選/以各行業首選(Best-in-class)」 方式去選擇股票。

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但來到2023年ESG氣氛強勢回歸,似乎也可以多作觀察,如信和(083)近半個月跑贏地產股,沒有關心ESG的人士或許知其然不明其所以然,但細心的話會留意到公司於3月初公佈獲MSCI上調ESG評級至AA,隨後信和股價就開始起步。

如果跟四大地產商相比,三月至今,只有信和錄得正回報升4.67% ,但恒地(012)、新地(016)、新世界(017)、長實(1113)分別下跌6.34%、2.01%、2.47%和8%。

馮健鏗

ESG分析員

本欄隔周三刊出