[MLIV調查] 投資者厭倦了中國風險 寧願投奔昂貴的印度資產

【彭博】-- 根據最新一期彭博Markets Live Pulse調查，印度將經濟擴張轉化為企業利潤的能力，使其比日本或中國享有更好的投資前景。

在中國市場大幅下滑之際，印度和日本股市強勁上漲，重塑了亞洲金融市場的格局，為全球投資者提供了三個彼此競爭的地區資產配置選項。

即便中國股市估值處於誘人低位，日本也在改善企業治理方面取得進展，但接受MLIV Pulse調查的390位受訪者中，近一半在這三個亞洲巨頭中選擇印度為最佳投資選項。

「選擇昂貴的印度股市，而非低價的中國股市有許多的理由，例如GDP成長能夠更好地傳導為盈利成長，」瑞聯銀行駐新加坡亞洲股票研究主管Kieran Calder表示。他說道，印度股票有著更好的盈利持續成長的記錄，且地緣政治環境也更具支持性，進一步增強了這方面的理由。

今年，印度和日本的主要股指都攀升至了紀錄高點，印度是因為經濟快速成長推動漲勢，而日本則是因為通膨逐步回歸，且推行企業改革。彭博基於MSCI Inc.指數匯編的數據顯示，目前印度股市約在明年預期盈利的23倍左右交投，甚至超過了美國，且高於日本的17倍和中國的大約9倍。

中國主要股指從3年前的峰值已經大跌了大約四成，通縮以及持續的樓市危機令經濟承壓。超過一半的受訪者稱，預計未來12個月，中國股市表現將不及印度和日本。

根據彭博的數據，截至3月的一年，印度股市吸引了250億美元的淨資金流入，中國則僅有53億美元。印度股市的利好因素包括人口的成長，以及對中產階級擴張將推高企業利潤的樂觀預期。

「印度是最優選擇，」M&G Investments駐新加坡投資組合經理Vikas Pershad表示。他說，印度股市可能會在地區基準中扮演重大角色。

目前印度股市占MSCI新興市場指數的18%。中國25%的權重與幾年前超過40%相比已經顯著下滑。

41%的調查受訪者強調，印度的基礎設施是一個尤為突出的亮點。印度政府已將基建資金配置從五年前的水平提高了兩倍有餘，至2025財年的超過11萬億盧比（1,320億美元）。總理莫迪未來六年料將進一步投資143萬億盧比，實現關鍵基建的現代化。

可以充當印度基建和資本品表現晴雨表的Larsen & Toubro Ltd.目前本益比約為30倍。與此同時，PNC Infratech Ltd.和JSW Infrastructure Ltd.等公司股價仍處於或低於10年平均估值。

印度也在迅速興起成為全球製造領域中國之外的一個替代選擇，蘋果公司等在該國擴大生產設施。

莫迪的黨派今年面臨全國選舉，如果落敗，可能會妨礙基建和製造業發展計畫。但投資者似乎並不擔憂，超過五分之四的受訪者表示，選舉對於市場的影響料將是可以忽略的，或者並不令他們感到擔心。

日本價值股，一般是規模較大、享有牢固地位，且股價相對較低的公司，也是超過三分之一受訪者認為的投資優選。

日本股市上漲的主要理由之一是東京證券交易所所推動的企業改革。

「日本企業正在認真對待東京證交所的要求，」GMO駐新加坡研究分析師Fumie Kikuchi表示。「企業管理層與投資者現在能夠彼此理解、有效溝通，這意義重大。」

與此同時，瑞銀全球財富管理全球資產配置主管Adrian Zuercher表示，中國經濟增速放緩，通縮陰霾不散，以及持續的樓市危機，可能會嚇退投資者。

「幾乎沒有動力配置中國，」他說。「目前仍是通縮環境，只要沒有進入向上趨勢，吸引力就很低。」

（更多市場分析，請參閱MLIV博客。往期調查，請參閱MLIVPULSE）

原文標題Overpriced India Lures Investors Tired of China Risk: MLIV Pulse

More stories like this are available on bloomberg.com

©2024 Bloomberg L.P.