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[MLIV調查] 滯脹將是2023年全球主基調 股市上漲前景堪憂

【彭博】-- 投資者預測滯脹是2023年全球經濟面臨的主要風險,經歷了今年的慘烈拋售後,市場認為期待反彈為時過早。

在MLIV Pulse最新一次對388名投資者的調查中,近一半人表示明年全球經濟將主要呈現成長放緩但通膨高企的情況。第二種最可能出現的情境是通縮式衰退,經濟復甦且高通膨的情況被認為最不可能發生。

在央行緊縮、通膨飆升和俄羅斯入侵烏克蘭的影響導致股市出現金融危機以來最大暴跌後,上述調查結果預示明年對於風險資產仍是充滿挑戰的一年。在這種嚴峻的背景下,股市雖在第四季度的反彈,但超過60%的受訪者表示,全球投資者對於資產的表現過於樂觀。

「明年仍然會頗為艱難,」 Kornitzer Capital Management Inc.駐巴黎的Buffalo國際基金投資組合經理Nicole Kornitzer認為。「毫無疑問,等待人們的可能是經濟滯脹」。該公司管理著約60億美元資產。

與此同時,約60%的受訪者預計美元將在一個月後進一步走軟。這與上個月形成鮮明對比,當時近一半的受訪者表示在聯儲會11月會議召開前會買入美元多頭頭寸。今年美元的走強打壓了多種資產,包括歐元等其他貨幣以及新興市場股票。在預期市場較為低迷的2023年,美元的下跌可能會給投資者帶來不少機會。

「美元可能在明年全年都較為弱勢,」 Kornitzer說。 「雖然幅度可能不大,但趨勢料將下行」。她認為,美國經濟衰退和利率走勢將是影響美元走勢的關鍵。

所有人的目光都集中在2023年聯儲會的貨幣政策上,隨著利率在更長時間內保持高位(聯儲會主席鮑威爾已經預示了這一前景),經濟成長可能會進一步受阻。與此同時,中國嚴格的防疫「清零」政策是全球經濟面臨的另一個風險,目前該國單日新增病例徘徊在紀錄高位。

超過一半的受訪者預計標準普爾500指數到2023年結束時會比今年年末下跌或上漲不超過10%。這符合華爾街的預期,高盛、摩根士丹利、美國銀行的策略師預計標準普爾500指數12個月後將與現在基本持平。這些機構都預測企業盈利不斷惡化將拖累股價表現。

Van Lanschot Kempen駐阿姆斯特丹的董事總經理Anneka Treon表示:「分析師需要下調對企業盈利的預期。」該公司對2023年股市走勢持保守看法。Treon稱,「我們預計歐洲經濟將收縮,美國經濟僅能小幅成長,中國將無法實現自己的目標」。

然而,儘管存在種種悲觀情緒,受訪者仍表示美國通膨率在2023年更有可能降至3%以下,而不是超過10%,這意味著到年底時情況會有所緩解。對於聯儲會官員來說,這將是一個好消息,他們已經暗示傾向於在12月把加息幅度下調至50個基點以減輕政策過度緊縮的風險。

就投資機會而言,受訪者看好長期債券、科技股及其他一些主題。由於利率急劇上升,這兩種資產類別今年都受到重創。

2023年的其他潛在風險包括英國和加拿大的房地產市場,受訪者認為這兩個國家樓市崩潰的可能性有20%,機率高於其他國家。借貸成本的飆升迫使一些潛在買家退出市場,並引發了對房價下跌的預測。

大多數受訪者對明年台海衝突、北約-俄羅斯危機等地緣政治衝突升級的可能性不以為然。

Swissquote高級分析師Ipek Ozkardeskaya表示:「2023年上半年將以利率上升為主題。但是到明年第三和第四季度左右,預計市場的敘事將轉向‘低成長和衰退’。」

(更多市場分析,請參閱MLIV博客。往期調查,請參閱NI MLIVPULSE。)

原文標題Stagflation Will Rule 2023, Keeping Stocks in Peril: MLIV Pulse

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