香港股市 已收市

NBA對騰訊有何價值?

Motley Fool Staff

過去十年,中國科技巨頭騰訊 (SEHK:700) 已成為NBA在美國境外的最大數碼合作夥伴。雙方的合作始於2009年,到2015年更擴展合作範圍至獨家串流媒體服務,最近再續約五年。

騰訊上季表示過去四年已協助NBA將中國整季的觀眾人數增加近兩倍至4.9億觀眾,各串流媒體播映的賽事平均觀眾達370萬。騰訊總裁兼執行董事劉熾平表示,觀眾數量增長「提升NBA在中國的品牌魅力」,並幫助騰訊體育成為「體育迷的首選網上平台」。

但很不幸,騰訊與NBA的合作關係最近因為香港危機升級而陷入困境。事源休斯敦火箭隊的總經理莫雷 (Daryl Morey) 於10月4日在Twitter發帖文支持香港示威者,觸發中國政府強烈譴責。NBA總裁阿當施華 ( Adam Silver) 其後表態挺莫雷言論。

莫雷就言論公開道歉,並刪除Twitter的帖文,但中國政府的強烈抵制已一發不可收拾。騰訊暫停NBA的串流播放,而官方的央視 (CCTV) 網絡則停播所有NBA賽事,智能手機製造商維沃 (Vivo) 更取消贊助即將在中國舉行的兩場NBA表演賽。這些報復行動對NBA來說可謂拳拳到肉,但這也對騰訊最有前景的增長引擎造成打擊。

NBA對騰訊的價值

騰訊並未透露與NBA的交易確切金額,但分析師估計2015年的交易價值達5億美元,而最新續約五年的交易價值達15億美元。

這些估計數字顯示騰訊在中國播放NBA賽事的獨家權約值20億美元,即平均每年2億美元,僅佔騰訊2018財年的總收入約0.4%,因此NBA的播映權算不上是重大開支。

然而,騰訊之前曾表示計劃將NBA的內容整合到整個數碼和社交媒體生態系統,包括騰訊新聞、騰訊體育、騰訊視頻、流動聊天平台微信、短視頻應用程式微視及較早的社交聊天平台QQ。騰訊還表示將與NBA合作為微信開發全新的小程序。

上述所有平台均擁有龐大觀眾群。微信每月擁有11億活躍用戶 (MAU),QQ每月擁有超過8億,騰訊視頻亦有超過9億,而付費用戶則近1億,至於為對付字節跳動旗下的斗音而開發的微視去年活躍用戶超過4,500萬。

但為了留住用戶,騰訊需要大量獨家內容,例如原創影視和NBA賽事。因此,失去了NBA將重創其正在發展的生態系統,因為NBA已經是對抗字節跳動、百度 (NASDAQ:BIDU) 和阿里巴巴 (NYSE:BABA) 的最大王牌武器之一。這些對手各自均擁有數碼和社交媒體平台。

此外,騰訊亦很難擺脫其核心遊戲業務,後者佔其總收入近三分之一,卻面對更嚴格的管制和中國的競爭對手。此外,這還將損害佔總收入五分之一的廣告業務,亦少了武器對抗競爭對手的串流媒體平台,例如百度的愛奇藝(NASDAQ:IQ) 和阿里巴巴的優酷及土豆。

幸而,內地很快已再重新開始播放NBA賽事。實際上,投資者不應單因為NBA的新聞就出售騰訊股票。隨著新影視遊戲、雲端計算和金融科技業務增長,以及微信生態系統的擴展,這家公司仍然有很多增長潛力。不過,NBA的爭議卻帶來當頭棒喝,提醒市場騰訊和其他中國公司很受中國政府不可預測的政策影響。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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