PE 5.1倍 天齊鋰業大超值｜何車

天齊鋰業A股（深：002466，市值1,754億元人幣）2010年在深圳上市，H股（9696，市值僅134億元）本月13日在港掛牌，IPO價82元，昨收81.85元，略低於IPO價。估值吸引，大超值之選。
1）大摩在天齊上市當日增持28.6球，當日持股量17.42％，7月22日增至19.60%。
2）天齊在澳洲擁有及開探鋰礦產，在中國生產鋰化合物及衍生物。根據業內權威數據機構伍德麥肯茲統計，天齊是全球最大的鋰開採運營商，全球市佔率高達38％。世界前5大電芯鋰離子電池製造商，有3家是天齊的客戶；世界前10大正極製造商，有6家是天齊的客戶。

✏️ 中期盈喜大爆燈
3）7月14日，即掛牌後翌日，天齊發出盈喜，指2022財年（12月年結）上半年，盈利可達106億元人幣（預喜96－116億元人幣中間落墨），較去年的低基數狂增11.5倍；半年EPS 7.18元人幣。業績大爆燈原因，包括受益於全球新能源汽車景氣度提升、鋰離子電池廠商加速產能擴張、下游正極材料訂單回暖等，集團產品銷售價量齊升。
天齊招股書刊載，今年首季賺39.58億元人幣，由中期盈喜推算，今年第2季料賺66.42億元人幣，按季大增68%。

4）天齊今年下半年盈利料與上半年相若，全年預測賺212億元人（EPS 13.74元人幣），PE僅5.1倍、PB 2.4倍。天齊A股過去6年平均PE 27.5倍、PB 8.1倍。
✏️ 美國同業PE 18.1倍
美國同業，亦名列全球5大的 Albemarle（美：ALB，市值2,092億港元）今年預測PE 18.1倍、PB 3.8倍；Sociedad Quimica（美：SQM，市值2,911億港元），今年預測PE 8.2倍、PB 6.35倍。天齊估值，吸引得多。

5）天齊A股昨收118.75人幣，H股較A股折讓達41％。天齊H股市值134億元，只及A股市值的7%，H股日後必獲納入港股通，一旦落實，市值較少、較A股大折讓的H股有炒上誘因。
🎯🎯🎯 天齊昨收81.85元，目標PE 8倍，可見128元，潛在升幅56％。大和（7月中）睇90元。

🌓 東岳大把水位 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 最便宜氫能股東岳（189，市值195億元），上月中發出盈喜，2022財年（12月年結）首5月盈利，按年激增279％。

2022全年預測賺38億元人幣（EPS 1.69元人幣），增83％，PE僅4.4倍；過去6年平均9.2倍，現時折讓52％。東岳52周高低28.5元 / 7.6元，昨收8.66元，高位回落7成。目標重溫：13.5元，潛在升幅56％，目標PE只＝6.9倍。瑞信（6月尾）睇14.2元，中信證券（5月中）睇19元。

何車

註：專欄作家言論不代表本網立場

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