雅虎香港財經 Pimco預計通膨推動債券風險溢價反彈 美國10年期殖利率或達4%
【彭博】-- 債券基金巨頭太平洋投資管理公司(Pimco)的高管們表示，當前通膨爆燃的後果可能是長期債券殖利率比短期債券上升更多，曲線趨陡的趨勢可能會推動美國10年期債券殖利率最高達到4%。
Pimco在其最新的關於未來五年風險和機遇的年度報告中表示，「隨著市場評估即將到來的通膨數據以及通膨與衰退風險之間的平衡問題」，短期內殖利率曲線趨平可能會持續。
全球經濟顧問Joachim Fels、全球固定收益業務首席投資官Andrew Balls以及集團首席投資官Dan Ivascyn在報告中稱，但在完整的長周期中，在央行通膨目標面臨雙向風險，而且與過去十年相比通膨壓力持續上行的可能性更大的情況下，預計殖利率將重歸趨陡之勢。
他們預測，投資者將「為持有更長期限的債券而要求更高的期限溢價，即對債券風險的補償。」10年期美國國債殖利率目前在3.15%左右，2008年以來未曾持續超4%。
備受關注的美國國債殖利率曲線上周再度出現倒掛，為數月來首次，此前美國公佈的通膨數據高於預期，促使聯儲會20多年來首次加息75個基點。此舉削弱了對通膨保值國債的需求，該類國債表現不佳。
雖然Pimco認為「美國和其他發達經濟體在未來兩年內出現衰退的可能性較高」，並預計未來五年多數債券基準將獲得正回報，但也表示，跟過去十年相比，投資者將繼續面臨更高的通膨和更高的通膨上行風險。
該公司表示，美國通膨保值國債「是一種合理定價的、對沖通膨意外上行的工具」。
2020年3月以來，不斷上升的通膨預期推動通膨保值國債幾乎每個月都跑贏名義國債。在俄羅斯入侵烏克蘭導致大宗商品價格再度飆升之後，這一趨勢在4月見頂。
其盈虧平衡通膨率升至多年高點，其中五年期峰值接近3.75%。
自那以來，通膨保值國債殖利率的漲幅超過名義國債，反映通膨率將在12至18個月內回到聯儲會2%的目標水平。「這與我們的基線預測相符，但到底能不能達到一點也不能保證，」Pimco的經理們寫道。
原文標題
Pimco Says Inflation Will Drive Rebound in Bond Risk-Premium
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