SentinelOne股票值得買入嗎?

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SentinelOne(NYSE:S)最近創造了歷史,成為價值最高的網絡安全IPO。該公司的IPO定價為每股35美元,其股票於6月30日以每股46美元價格開始交易。

SentinelOne的IPO價格使公司估值訂為89億美元,超過了CrowdStrike(NASDAQ:CRWD)在2019年創紀錄67億美元的IPO價值。這家擁有八年曆史的公司在IPO後的反彈後現在價值約為114億美元。

這種熱烈歡迎是否表明SentinelOne將迴避今年對通脹和估值擔憂,從而打擊許多增長型股票?還是投資者應該等待大幅回調後再買入?

SentinelOne在做什麼?

SentinelOne提供以雲為基礎服務和現場虛擬設備。公司以雲為基礎平台直接與 CrowdStrike的雲原生平台競爭,但公司的代理和檢測功能在本地運行,不依賴於任何以雲為基礎連接。

SentinelOne聲稱CrowdStrike決定只提供雲服務而不是現場設備,這導致“感染、雲檢測和響應時間之間存在很大時間間隔”。與SentinelOne自己的人工智能驅動的Singularity擴展檢測和響應 (XDR) 平台相比,它還稱CrowdStrike人力驅動端點檢測和響應 (EDR) 模型“過時”。

SentinelOne表示,像CrowdStrike這樣的網絡安全公司仍然使用“1-10-60”規則來響應攻擊,即是檢測攻擊一分鐘,調查10分鐘,響應60分鐘。它聲稱這種人力驅動的過程太慢,而無法應對新網絡攻擊。

SentinelOne聲稱公司Singularity平台在第三方MITRE Engenuity ATT&CK 評估中“始終優於”CrowdStrike,並且證明了公司“有卓越能力在沒有CrowdStrike的失誤、延遲和不斷配置調整情況下,使安全團隊生活更輕鬆”。這是SentinelOne管理層大膽聲明,但CrowdStrike在最新年度報告中特別將SentinelOne列為主要競爭對手。

SentinelOne增長速度有多快?

SentinelOne增長率支持公司主張。公司收入在截至今年1月底止2021財年翻了一番,達到9310萬美元,然後在2022財年第一季度同比增長106%至3740萬美元。

但它仍然比CrowdStrike小很多。CrowdStrike在2021財年收入增長82%至8.744億美元,然後在2022財年第一季度同比增長70%至3.028億美元。

SentinelOne以美元為基礎的淨留存率,或每個現有客戶同比收入增長,從2020財年的119%下降到2021財年的117%,但在第一財季同比增長,從122%升到124%。自IPO以來,CrowdStrike的保留率一直保持在120%以上。

截至2022財年第一季度末,SentinelOne為4,700多家客戶提供服務,其中包括財富 500強中37家,而一年前為2,700多家客戶。公司年化經常性收入(ARR)超過 100,000美元的客戶數量增長127%至277。CrowdStrike上一季度的訂閱客戶同比增長82%至11,420。

利潤率和估值

然而,SentinelOne經調整後毛利率在2021財年和2022財年第一季度均同比收縮,而CrowdStrike經調整毛利率在這兩個時期均有所增長。

SentinelOne也仍然無利可圖。公司淨虧損從2020財年的7660萬美元擴大至2021財年的1.176億美元,然後在2022年第一季度再次從2660萬美元擴大至6260萬美元。

SentinelOne將大部分壓力歸因於與公司Singularity平台擴展相關雲基礎設施帶來成本上升。它預計隨著業務規模擴大,這種壓力會有所緩解,但投資者不應期望它會很快實現盈利,尤其是當競爭對手CrowdStrike仍然無法從更高收入和毛利率中產生穩定通用會計準則(GAAP)利潤時。

SentinelOne的另一個明顯問題是它的估值:它的交易價格是去年市銷率120倍以上。即使SentinelOne今年收入再次翻番,60倍的市銷率也將使它與市場上最昂貴的科技股相媲美。CrowdStrike價格已經是今年市銷率40倍以上,但實際上相對於其增長潛力而言,它似乎比SentinelOne便宜。

不要為正確的公司支付錯誤價格

SentinelOne的業務部署似乎具有破壞性,但它正在與更大競爭對手抗衡。它的增長率令人印象深刻,但對於一家較小公司來說,它們並不令人瞠目結舌。

如果SentinelOne以較低估值首次上市,我會考慮購買該股票。不幸的是,它的IPO 定價反映了未來數十年來不受約束的增長,以及重塑網絡安全市場的預期,所以我不會接觸這隻股票,直到它的估值冷卻到更可持續水平。

編輯:Cyrus

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