雅虎香港財經 美股沫泡過慮 分析舉兩大理據
到處都是股市已泡沫化的警告。在少數股票的推動下，市場的持續向上，目前標普 500 指數已從 10 月的低點上漲近 25%。
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領先的是 AI 風潮寵兒英偉達。自今年年初以來，這晶片製造商的股價上漲了 80% 以上，推動標普 500 指數和納斯達克指數接連創下歷史新高。
優異表現集中在個別股票上，使華爾街一些人警告升勢已經太過分，認為股市已進入泡沫區域。
市場集中度已飆升至數十年來的最高水平。高盛數據顯示，美國十大股票目前佔標普 500 指數市值的 33%，佔標指盈利的 25%。
但若認為目前市場參與度過度狹窄，或擔憂泡沫化，那可能是被誤導。 幾位華爾街頂級策略師上週在Yahoo財經上明確表示，有理由相信市場將繼續上漲。
「這可能是目前最好的淡友伎倆……我認為這是不成立的，」花旗美國股票策略總監Drew Petit在Yahoo財經直播上談到泡沫恐懼時說道。 「它實際上比人們想像的要健康得多。」
大型科技公司強勁的季度業績支撐了牛市。 由於人工智慧需求激增，英偉達公佈了另一個井噴的季度業績，而 Meta (META)、微軟 (MSFT) 和亞馬遜 (AMZN) 則超出了預期。
Wedbush 分析師 Dan Ives 認為單看邊際利潤和盈利確實上升，令當前市場環境較像「1995 年時刻」，而不應將其與科網泡沫的開始進行比較。
「我們認為，目前與 1999/2000 年時期相去甚遠，因為當時的估值過高、欠缺變現能力和基礎設施、資產負債表薄弱、商業模式不確定和宏觀背景等，與我們今天看到的完全不同。 」Ives在給客戶的報告中寫道。
花旗美國半導體研究主管Chris Danely呼應了Ives對科技股的樂觀看法，他對Yahoo財經說，他「看不到任何升勢結束的跡象」。
Danely在Yahoo財經直播說：「市况是有排升，直到警鐘響起。」
除了科技強勢的表面之下，潛在的趨勢是正面的。 看漲情緒的指標之一市寬慢慢開始改善。 過去一個月，將標指各成分股權重設為一致的等權重指數 (SPXEW) 和小型股的表現優於標指。
嘉信理財的Liz Ann Sonders告訴雅虎財經：「目前的市寬正在以一種隱秘的方式發生。」她補充說，表面下的流失「並不是一件壞事」。
而且，值得注意的是，歷史表明，市場趨向集中並不一定表明已見頂。 高盛分析了過去100年的市寬，發現標普500指數在集中度達到高峰之後往往會上漲。
「在市寬窄的時候，走勢經常改變是常見的模式。」高盛股票分析師Ben Snider在報告中寫道：「雖然風頭躉股票的表現不一致，但之前的落後者的估價在每一次都在上升。這支持了我們的觀點，即『追落後』的走勢比『回氣』更有可能打斷當前的走勢。」
