雅虎香港財經 TVB黃金年代正式結束 誰搬走了乳酪？
TVB (電視廣播, SEHK:511)董事局主席陳國強宣布辭任，同時出售其擁有之TVB股份。陳國強在2011年從邵氏手上購入TVB，當時的TVB高峰已過；今日陳國強引退，正式為昔日「大台」畫上句號。
從投資角度看，娛樂媒體行業其實仍具增長潛力及投資價值，只是生態已完全改變。睇好這行業，買什麼公司才對？
「大台」名利雙收之黃金歲月
邵逸夫方逸華年代的TVB，憑着長年高收視率雄霸廣告市場，黃金時段的廣告價值不菲，廣告商需要用競投方式買入廣告，熱門節目的贊助更要用搶的；無綫電視翡翠台秒秒鐘都在印銀紙。
高收視率除了因為缺乏競爭外，無可否認這年代的TVB出產了無數膾炙人口的劇集及節目，在文化上的影響力不只在香港，而是遍及全球說廣東話的華人社會。在這全盛時期，TVB說一，沒有人敢說二，無論是藝人、歌手、廣告商、甚至唱片公司，都得配合。
這一切在千禧網路年代來臨之際發生巨變，電視收視率持續下降，TVB開始走下坡。到了2011年陳國強、王雪紅等組成Young Lion財團購入邵逸夫家族的TVB股權，其後雖然致力發展myTV SUPER等網上業務，無奈大勢已去，再加上去年社會事件加速廣告收入的衰退，雪上加霜。現時陳國強引退，在商言商實在是意料中事。
芝士搬到哪裏了？
娛樂媒體這行業，一點都沒有倒退，只是生態環境已經徹底改變，須以全新角度分析行業的投資機會。
TVB的生意到底跑到哪裏去了？
1. 網上平台
Google (Alphabet, NASDAQ:GOOGL) 是如今最重要的網上廣告平台，陳列廣告要用Google Ads，關鍵字搜尋行銷必須用Google，視頻廣告要用YouTube。Google憑著各平台及APPs「打通經脈」，歷年來已累積了海量用戶大數據，廣告商不靠它不行，其市場地位不易動搖；Alphabet怕的大概只有各國政府的監管機構。
Facebook是另一個新媒體年代的大贏家，廣告商無可避免一定要靠Facebook的algorithm (演算程式) 向鎖定目標群投放廣告訊息。騰訊 (SEHK:700) 社交廣告也是同一道理。
2. 內容
TVB的另一主要業務是節目發行及分銷，現時佔總收入約兩成。香港另外兩個娛樂內容生產商有Viu TV(SEHK:8) 和HMVOD (SEHK:8103)，但網上世界無國界，娛樂內容供應泛濫兼碎片化，長期下去港產內容難與Netflix (NASDAQ:NFLX)或愛奇藝 (NASDAQ:IQ)等的產出拚高低。
未來TVB會變成怎樣難以預測；可以肯定的，是如要生存下去，就必須走出一條全新之路。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So 沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
