雅虎香港財經 Veeva Systems仍然是醫療科技股的首選之一
據預測，該股未來一年的走勢仍然樂觀。
儘管Veeva Networks（NYSE:VEEV）最新季度業績強勁，令2019年的全年表現相當驕人，但自去年夏季以來，該公司的股價一直未見升勢。與歷史高位相比，現價仍然有近20%的差距，加上該公司錄得雙位數字的增長率，我們眼前是一隻實力雄厚、已有大幅調整的醫療科技公司股票。
誠然，該股在2019年上半年一路攀升，因此，股價調整也屬意料中事。然而，經過初步研究，該公司在2020年應可保持同樣的業務表現，由此看來，目前似乎是增持良機。
訂購量是核心所在
上一財政年度，Veeva的收入增長了28%，達到11億美元，其中第四季增長了34%。第二季收入大幅增長，主要由於在年底前完成兩項收購（收購Crossix及Physicians World，稍後會詳細介紹）。
刺激Veeva收入增長的另一原因，是該公司增加的142家客戶（年底達到861家），保留訂購收入的比率為121%，這意味著，現有客戶在2020財政年度的平均支出增長21%。針對生命科學行業（生物技術、製藥以及越來越多的其他相關公司）的雲端軟件服務的經常性收入占其總銷售額的80%以上，為該公司的毛利及純利提供強大增長動力。
財政年度 | 訂購收入 | 按年增幅 | 毛利率 |
2017年 | 4.34億美元 | 37% | 78.3% |
2018年 | 5.54億美元 | 28% | 80.1% |
2019年 | 6.94億美元 | 24% | 83.2% |
2020 | 8.96億美元 | 29% | 84.8% |
YOY = 按年計算。資料來源：VEEVA SYSTEMS
進軍鄰近市場
Veeva的雲端軟件平台仍有很多業務解決方案。Veeva正在進軍與生命科學相關的新市場（如在化學品、化妝品以及醫療保健行業，Crossix將幫助Veeva的客戶管理患者資料及營銷資料），同時亦開始推出協助現有客戶的新服務。該公司行政總裁Peter Gassner在上一次業績電話會議上，對公司未來的發展策略進行了說明：
我們加快了在現有市場及新市場的創新步伐，在合併Crossix後，又完成了一次具有潛在革新性的收購。我們改進了現有的營運模式，以便推動現有市場的創新，同時在Veeva內部建立靈活性高的新初創企業。這使我們的初創企業能夠自主地專注於新市場，如CDMS（臨床資料管理）及Safety，同時我們的核心團隊仍然致力於各自領域的革新，如我們正在CRM（客戶關係管理）領域融入人工智能，從根基上促進行業發展。
Veeva正在發展各類業務，管理層認為有望在2025年達到年收入30億美元。考慮到公司的發展勢頭，該股的確是醫療及相關行業最具潛力的股票之一。但須注意：股價仍處於高位。該股目前股價為12個月自由現金流的52.7倍（支付基本營運及資本支出後的餘額），以及約12個月預期調整後收益的57.6倍。換言之，即使經過近期股價調整，這家公司的股價仍處於溢價狀態。
但考慮到Veeva一直以來的持續增長及高利潤率，其股票的溢價幅度是與未來的增長預期相對應的。對關注未來幾年發展的投資者而言，現在似乎是一個不錯的增持良機，投資者可以在投資組合中增持該股，假如股價再次難免出現波動，可再繼續增持股票。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
