【友加講股】中國經濟開始現見底跡象（何友加）

執筆之時是國慶日，當晚更面對美股回落，但從中國服務業PMI持續增長，可看到中國經濟在內地股市爆破後，有機會看到底部。

國家統計局公布，中國9月非製造業商務活動指數與上月持平於53.4，表明非製造業繼續保持平穩增長，市場信心穩定。分行業看，服務業商務活動指數為53.0，較上月升0.4個百分點，表明服務業業務總量增速有所加快，其中住宿業、零售業、互聯網軟件等行業商務活動指數高於臨界點，企業業務總量增長明顯。

金融業商務活動指數較上月有所回升，其中證券業繼續位於臨界點以下，市場仍處於自我修復和調整階段。建築業商務活動指數為55.2，較上月回落2.6個百分點，表明建築業業務總量總體保持增長，增速有所放緩。」

相對製造業PMI佔GDP比重約44%，服務業PMI佔GDP已達五成，相信今年已能增至51%至52%；相對於美國，服務業佔GDP高達87%；日本服務業佔GDP約67%，這些可以完全可以成為內需主導的國家，中國的轉型已開始接近，服務業佔GDP比重愈高，代表對外經濟的依賴漸降低。

目前下周開始內地開始炒作十三五計畫，相信除了刺激消費、環保新能源與鐵路等基建必然繼續大增，尤其是以城市深度建設，包括城鎮中的排水道建設，以及農村與城市之間的儲水庫建設，這些建設都需要建材與建築材料，從而繼續拉動服務業PMI，以排水建設為例，若以香港為標準，全國總投資額起碼超過二十萬億元，這些建設總有用著的一天，不會變成大白象工程，始終在水災前做定長治久安的防範是比較好。

另外就是儲水工程，華中地區曾錄得嚴重乾旱，若每省市填各自興建水塘水霸，那麼旱災的情況便大大減低，中國若要改善這兩個情況，還需要大量基建投資配合，目前中國是需要深度基建的建設，而不是粗放式亂起。

另一方面，從服務業PMI繼續增長中看到，中國以股市所謂財富效應去刺激經濟實在是多餘，相信中央在今次吸收教訓後，下次不會再用股市刺激經濟，這個投機遊戲還是留給市場自己去炒作，中國還是從救經濟與市場化改革中慢慢落藥吧！