【基金解碼】美股長線看好 ETF吸金力創新高

美國變天，但股、金、匯的表現未似預期般差，美股基金表現更彈出，跑贏一眾市場。要捕捉契機，買美國交易所買賣基金（ETF）相信是最抵玩的做法，管理費遠較主動型美股基金低，與大型指數走勢的關聯性亦高，能完全掌握到美股大升的良機。

特朗普當選美國總統當日，全球市場出現大震盪，投資者悲觀情緒升至最高點。不過，一輪震驚過後，投資者開始清醒，對特朗普的政策作出客觀的評估。其實，特朗普承諾將投資一萬億美元大搞基建，再加上在農業、醫療及工業作出大量支持，美股前景根本不應被看淡。

截至上週五的一個星期計，道瓊斯指數上升百分之零點五一，標普五百更累升百分之九點一，成功收復失地，亦吸引資金大舉回流到美國市場。路透旗下基金分析公司理柏（Lipper）上週四公布的數據顯示，投資者在特朗普意外當選總統後迅速轉向，最近一星期流入美國交易所買賣基金（ＥＴＦ）的資金創下歷來最大規模，吸引高達二百七十億美元資金，屬一九九六年有記錄以來的最大單週資金流入。當中，金融類基金吸納六十七億美元資金，創出新高；醫保類基金有二十七億美元資金流入，亦為紀錄最高水平。

理柏的數據顯示，資金大舉從其他市場撤走，新興市場債券基金錄得十一億美元資金流出，創出紀錄；貴金屬商品基金流出十九億美元，為逾三年來的最大流出；政府債券基金更流出三十億美元，亦創三年來的最大規模。

增股票 減債券

投資市場急轉軚，是因為基金經理看好在特朗普帶領下的美國經濟。十一月份的全球基金經理調查報告顯示，基金經理認為，特朗普的政府能激發經濟增長與企業盈利上升，有百分之三十五的基金經理預期未來一年全球經濟將會加速，百分之二十九看好未來企業盈利升勢；百分之八的基金經理表示正在加碼股票，百分之四十八則正在減碼債券。

富蘭克林鄧普頓指出，美國股市成為特朗普當選下的最大受惠區域，在十年內減稅四萬四千億美元、兩萬億美國企業海外盈餘回流、五千億美元基礎建設等，並在「讓美國再度偉大的預期待，資金回流美國，推動美元與美股走強—。

有「新興市場之父」之稱的鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思（Mark Mobius）更力挺特朗普，指其政策可能走向實用主義，以解決問題為導向，將對美國有利，若特朗普真的能重振美國經濟，全球經濟也將受惠。

ＥＴＦ使費低

要捕捉到今次的大好機會，以ＥＴＦ入市屬最「抵」的做法，現時市場上兩隻美股ＥＴＦ的管理費用相對較低，ＸＤＢ美國（03020）管理費最高每年只是百分之零點二，領航標普五百（03140）亦只是百分之零點二五，遠低於現時傳統主動型美國股票基金平均近百分之二的管理費，而股票印花稅更是全數減免。

ＸＤＢ美國是一隻透過投資衍生產品，複製相關市場指數表現的合成ＥＴＦ，其追蹤的指數為ＭＳＣＩ美國總回報淨值指數。相比起標普五百指數，工業佔ＭＳＣＩ美國總回報淨值指數的比重相對較低，非必需消費品行業的比重則相對較高。該基金過去數年表現上落頗大，去年只升百分之零點九，但一三年及一四年，分別勁升百分之三十一點六及十二點八，表現與ＭＳＣＩ的偏離度不會超過百分之零點二。

至於領航標普五百，則為美股實物ＥＴＦ，追蹤的指數為標普五百，雖然基金於一五年五月才於香港上市，但此ＥＴＦ早在一○年九月便開始在美國紐約交易所掛牌上市，其回報緊貼標普五百指數，兩者的相關係數高達零點九九七。該基金年初迄今已升百分之四點七，一年升幅達百分之三。

 

撰文︰伍逸華

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