分析:中信泰富購母企資產作價非特平 議案有可能不被通過
中信泰富(00267)落實向母公司收購資產,作價約2269.3億元人民幣(相當於約2865億港元)。由於國企出售資產,價格不能低於市賬率1倍,是次收購價2865億元,對比中信泰富母公司去年底止股東權益價格2803億元,是次收購價為市賬率1.02倍;但有分析員認為,小股東考慮的攤薄問題,仍屬其次,並指是次收購價並非特別便宜,不排除小股東認為不值支持,而為議案通過添變數。
是次收購中,以現金支付499.2億元人民幣,餘款1770.13億元人民幣以發行股份支付,每股售價為13.48港元;據中信泰富稱,現金繳付部分將過股權配售作為主要方式,並在需要的時候通過自有現金資源、銀行貸款等途徑籌集;而發新股部分,中信泰富亦未有透露機構投資者為何方神聖。
其實,中信泰富自08年炒燶外匯後,至今仍債台高築,自早前傳出購母公資產後,市場一直揣測,中信泰富會極力減少發新股比例,以減低攤薄效應,並爭取小股東支持;不過,是次交易安排,現金繳付部分僅佔總作價的22%,大部分仍透過發新股進行。