《大行報告》美銀美林升中國糧油(00606.HK)目標價至4.3元 重申「買入」評級
美銀美林發表報告,指中國糧油(00606.HK)盈喜料稅後淨利潤達14億元人民幣,是該行預測逾兩倍,主要受到上半年對沖損失逆轉、壓榨與生物燃料業務邊際利潤擴張,及開工率提升所致。該行預料盈利增長週期持續,加上國企改革機會,可推動估值重估。維持「買入」評級,目標價由3.75元上調至4.3元,料2017-2018年每股盈利分別增長23%及18%。
該行表示,油籽業務佔中國糧油銷售約50%,但2014-2015年表現非常波動,去年豬肉價格上升導致豆粉需求上升。另一方面,炒家退出及進口減少令行業結構改善,第四季壓榨毛利擴張至每噸40美元。該行預測今年壓榨毛利持續改善,按年上升10%。
報告又指出,玉米價格由去年1月的每噸2,000元人民幣(下同)跌至12月1,400元,全年跌30%,有助提振毛利,而糖及石油價上升,帶動替代產品價格如粟米澱粉、甜味劑及燃料乙醇向上。預期玉米價格仍會受壓,有利今明兩年公司毛利進一步擴大。(ay/t)~
阿思達克財經新聞
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