板塊整合提速中船防務有炒作

中央軍民融合發展委員會週日（1月22日）成立，軍工股繼續受青睞；加上中船集團與上海市政府、中核集團簽訂三方合作意向書，中船集團在港上市平台中船防務（00317） 再獲追捧。

中央今年將加快推進國企改革，當中軍工業是混合所有制改革的重點行業，近日市場頻現軍工業混改進程的相關消息。 中央政治局週日會議決定設立中央軍民融合發展委員會。隨著該委員會成立，中央最高層面牽頭推動軍民融合，預期今年軍工企業將有大動作。 分析指軍民融合是國防工業發展的重要方向，隨著相關政策落地，民營資本進入軍工投資領域的門檻進一步降低，行業將逐步建立多元化投資體系。軍工業是中央經濟工作會議上確定的七大重點改革行業之一，會議要求必須邁出實質性步伐。

混改方案加快落實

2016年12月16日，中央經濟工作會議明確指出將混改作為國企改革的「突破口」，同時確定先行的七大混改領域，分別為電力、石油、鐵路、天然氣、民航、電訊及軍工。 今年1月4日，中國兵器工業集團印發《中國兵器工業集團公司關於發展混合所有製經濟的指導意見（試行）》，同時該集團正積極研究混改方案，當中包括將軍工資產證券化。 軍工集團體制內的混改直接促進資產證券化，將有助於民間資本進入。近日工信部發布《船舶工業深化結構調整加快轉型升級行動計劃》，行動計劃提出，到2020年建成規模實力雄厚、創新能力強、質量效益好、結構優化的船舶工業體系，力爭步入世界造船強國和海洋工程裝備制造先進國家行列。 市場分額穩中有升，國際競爭地位進一步提高，力爭造船產量佔全球市場分額在「12‧5 」規劃基礎上提高5個百分點，海洋工程裝備與高技術船舶國際市場分額達到約35%和40%。 行動計劃意味著船舶製造業整合將提速。中船重工將與中船集團合併傳聞已久，若合併實現，相信將有助集中資源拓展海外市場，提高營運效率，提升接單能力。日前中船集團與上海市政府、中核集團簽訂三方合作意向書，三方優勢互補，充分發揮自身資源、能力和優勢。

資產證券化惹憧憬

中船防務屬中船集團旗下，主要從事建造及銷售船舶，以及製造及銷售鋼結構及機電設備。集團2016年首三季業績虧轉盈，賺660.44萬元人民幣；營業額170.68億元人民幣，按年微跌0.43%。 根據2016年上半年中期業績，該集團透過優化在軍品、民品等業務方面的資源配置，改善業績；去年上半年海外市場營收按年增長14.29%，儘管市場未全面復甦，但集團開拓海外市場的成效顯著。 2014及2015年，中船防務先後收購中船龍穴造船有限公司、中船黃埔文沖船舶有限公司。透過兩宗收購，完成了對中船集團在華南地區優質造船資產的整合，實現境內核心軍工資產上市，成為中船集團旗下大型綜合性海洋與防務裝備企業集團，並大幅提升了經營接單和交船能力，以及營收規模。 中船集團資產證券化率在「13•5 」規劃期間，將從目前的約30%，提升至約70%。集團下屬三個上市平台中國船舶（600150）、中船防務、鋼構工程（600072）將分別從民用船舶製造、軍用或軍民融合船舶製造、高科技資產（科研院所等）三個方向承接集團優質資產。 中船集團旗下軍工資產龐大，覆蓋幾乎所有海軍主站艦艇和軍輔船裝備，中船防務作為該集團旗下唯一擁有軍船資產的上市平台，有潛力獲得注資，成為未來股價催化劑。 此外，軍工板塊近日受關注還牽涉一個重要原因——美國新任總統特朗普屢屢發表對華不友善言論，其任內中、美關係前景未明。 加上競選時曾多次揚言，當選後將增加軍費，若其相關承諾兌現，可能引發新一輪軍備競賽。 A股早前已將軍工股炒上，上週更有資金掃入港股相關板塊，一旦內地周邊地緣政治情況有變，或美國總統特朗普再發表不友善言論，都有機會令軍工股迎來炒作。 軍工行業混改概念及證券化憧憬更是未來相當長一段時間內的主題，可留意3月全國政協及人大會議（「兩會」）前後，軍工板塊可能成為焦點之一。 走勢上，上週二（17日）中船防務股價以「大陽燭」突破14元；本週二（24日）創出15.18元的逾一年高位，週五（27日）收報14.88元。建議投資者可於14元買入，上望16元；跌穿13元止蝕。