雅虎香港財經 一隻可長期持有兼逢低吸納的零售股龍頭
今年9月份港府宣布「來港易」計劃，容許內地及澳門的非本港居民豁免檢疫來港，深圳灣及港珠澳大橋口岸每日合共2,000個名額，有關消息對本地零售商而言早已引頸以待。不過，由於內地遊客來港後返回内地，需要進行14日強制隔離，因此來港旅遊人士多以商務客為主，對消費需求未必很大。
雖然如此，近日行政長官林鄭月娥透露，希望明年2月可能有「比較具規模的通關」。而旅遊業界亦希望今年12月開始有限度通關，至明年2月再擴大，料有助零售、飲食、跨境交通和酒店業。
換言之，港人回內地，或內地旅客到港返回內地後或有望不用再隔離，令兩地通關再升級，令一眾本地零售股率先炒上，作為珠寶股龍頭—周大福（SEHK：1929.HK）是否值得留意？
更多內容：一隻可抵擋到風浪的零售股巨頭
周大福業務持續表現強勁
周大福（CHOW TAI FOOK) 是中國內地、港澳市場佔有率最大珠寶商之一，擁有龐大的零售網絡。於大中華區、新加坡、馬來西亞等地均有零售點，遍佈500多個城市，合共有5,214個零售點。
於今年9月30日止第二財季，內地市場佔集團零售值達近90%，通關因素對集團投資氣氛有利，但實際作用不大，反而是內地業務表現才是關鍵。
集團於第二財季於內地市場的同店銷售增長23%，較去年同增長11%，出現持續改善，並沒有受到內地個別地區疫情反覆所拖累。而期內同店銷量同比增長22.7%，較20財年同期-9.2%，是疫情以來首次對比20財年增速轉正數，反映內地黃金珠寶消費市場已全面復元。
不過，值得留意，近期金價未見大幅上漲，加上集團拓展內地下沉市場的佔有率，進一步推升刺黃金産品消費需求，導致毛利率一般較低的黃金首飾類産品同店銷售同比增長48.9%，所佔零售值比率達到72.6%，但料對的周大福整體毛利率有所影響。
黃金周銷售表現理想
另外，集團業務持續有好消息出現，周大福管理層透露，在十一長假期間銷售表現強勁，同店銷售按年增長26%，主要由於婚宴帶動黃金產品及傳承系列的需求，以及內地三、四線城市客戶對黃金需求增加，反映店銷售保持第二財季增長勢頭。
集團亦調高2022財年銷售目標以及內地開店指引，同店銷售目標調升至高單位數至低雙位數，之前目標為低至中單位數，開店數量由700間增加至1,000間，反映對業務前景有信心。
再加上，世界黃金協會公布《全球黃金需求趨勢報告》，第三季中國金飾需求達到157噸，按年增長32%，按季增長7%。受惠於金價於季內回軟，以及內地居民保值需求日增，黃金消費及投資需求仍然殷切。展望今年末季，乃屬金飾消費的傳統旺季，有利集團全年銷售表現向好。
投資結語
由於周大福業務銷售表現持續強勁，市場上難有其他替代品，吸引資金流入該股，股價由年初至今累升71%，而估值亦不便宜。建議如內地疫情反覆，公司股價或因而回調，反而是趁低收集時機，可考慮長線持有，作為投資組合中內地消費股的主要選擇之一。
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