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投資學堂0412:碳排放配額亦有期貨合約

碳排放配額是由國家或國際政府組織根據排放「限額與交易」監管計劃發出的碳排放權。每個配額允許持有人(如工業製造商、能源生產商、航空業等公司)產生一公噸二氧化碳或碳當量的溫室氣體。其中,歐盟配額(European Union Allowances, EUA) 是歐盟成員國根據歐盟排放交易體系(European Union Emissions Trading System, EU ETS)發放的碳排放配額。配額可以拍賣,或發放予排放者(稱為免費分配)。 而根據「限額與交易」原則,排放交易體系中所涵蓋的公司可以排放的若干溫室氣體的總量設有上限。該上限會隨著時間而逐漸減少,令總排放量下降。在上限範圍內,有些公司產生的碳排放量可能少於其獲分配的碳排放配額,因而會有剩餘的配額。而另一些公司所產生的碳排放量則超過其每年分配到的配額。為避免被重罰,這些公司需要購買碳排放配額以完全抵消其排放量,從而形成一個碳交易市場。碳排放配額的價格會受到每年的上限水平以及需求水平所影響,而需求水平可能受到能源使用效益、經濟增長、相關商品價格及季節性天氣等因素影響。碳排放配額價格可能會隨碳排放配額需求增加而上升,反之亦然。世界各地都有碳市場及排放交易體系。除了歐盟排放交易體系,加拿大、中國、日本、新西蘭、南韓、瑞士及美國等國家都有全國性或地區性的排放交易體系。碳排放配額亦有期貨合約,例如在ICE Endex能源交易所、歐洲能源交易所(European Energy Exchange, EEX)和納斯達克奧斯陸(Nasdaq Oslo)等不同交易所交易的歐盟配額期貨合約。歐盟配額期貨合約以歐元計價,每一張合約代表1,000個在歐盟排放交易體系登記處交付的歐盟配額單位。該等期貨合約可供行業經營者用作對沖,或鎖定碳排放成本; 投機者又或會利用該等期貨合約押注因為環保意識提高而影響的碳排放配額價格的升跌。