李慧芬：季績勝預期 中國聯通(00762-HK)回吐後吸

據《經濟參考報》報道，日前獲悉，央企混改試點方案即將獲批，央企在關鍵性領域積極引入社會資本參與。其中電信行業仍為央企混改重點領域之一。據了解，發改委會同國資委於去年啟動實施第一批部分重要領域混合所有制改革試點，確定了中國聯通(00762.HK)列入第一批混改試點，將在引入合格非國有戰略投資者、建立市場化激勵約束機制和薪酬管理體係、探索實行國家特殊管理股制度、完善混合所有制企業法人治理結構、加強國企黨建工作的途徑和方式等方面進行先行先試。 另一方面，中國聯通(00762.HK)公布季績，截至今年3月底止，純利為8.62億元人民幣(下同)，按年上升79.3%，相比去年末季則虧損9.63億元。EBITDA為209.75億元，按年升5%，按季上升18.2%。期內，服務收入為614.26億元，按年升2.4%，按季升6.6%；移動服務收入371.97億元，按年升2.8%，按季升5.1%。 首季度，集團移動出賬用戶淨增244.3萬戶，達到2.66億戶，移動出賬用戶每月每戶平均收入(ARPU)為46.7元，比去年全年平均略有上升；其中4G用戶淨增1,817.5萬戶，達到1.23億戶，4G用戶ARPU為73.9元。固網寬帶用戶達到7,658.9萬戶，比去年底淨增135.3萬戶，但固網寬帶接入ARPU比去年同期有所下降。固網服務收入為238.13億元，按年升2.5%，按季升7.5%。 期內，銷售費用83.07億元，比去年同期下降4.2%。期內鐵塔相關費用(含電費)為56.43億元，按年升17.6%，主要由於網絡規模擴大帶來鐵塔相關費用增長，但得益於其他網絡、營運及支撐成本的有效管控，網絡、營運及支撐成本比去年同期下降0.4%。此外，銷售通信產品成本比去年同期大幅下降30.7%，主要由於期內通信產品銷售同比大幅下降。 中國聯通(00762.HK)首季業績勝預期，源於嚴謹成本控制，首季移動數據用量大增254%，集團數據收費十分便宜，料能培養一群支持者。建議投資者於9.70元左右買入中國聯通(00762.HK)，目標11.50元。