雅虎香港財經 十倍股福萊特玻璃升勢未斷的3大原因
福萊特玻璃（SEHK：6865）過去五年升了逾 20倍，由股價開展升勢的 2019年初起計亦升了10倍。雖然現價處於歷史較高水平，但仍有多方面利好因素支撐福萊特玻璃再續強勢。
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1.上游硅片價格回落，成本壓力下降
光伏玻璃股自今年初有一大段回吐潮，主因就是上游硅片價格猛漲導致成本大增，例如單晶硅片P型M6及 G1價格由 2020年6月至 2021年3月累計升幅逾四成，大大削弱行業盈利能力。
價格大漲意味市場供不應求的問題嚴竣，不過這並非由於硅片供應力真的欠奉，而是背後有人為囤貨，哄抬物價的緣故。情況已被國家當局及中國光伏行業協會等注意，價格亦開始回順。而囤積貨物流入市場有望進一步降低成本，讓早前承壓的盈利能力得以釋放。
2.國家能源局屋頂分布式光伏開發試點方案
光伏行業長線受益於碳達峰和碳中和的國策，相關的行業利好政策魚貫推出。近日內地有報導指，為加快推進屋頂分布式光伏發展，國家能源局擬在全國組織開展整縣(市、區)推進屋頂分布式光伏開發試點工作，大幅擴大了分布式光伏裝機量的市場空間，帶動下游光伏玻璃行業。
福萊特近日有意集資活動，其一目的就是於安徽基地建設屋頂分布式光伏電站，反映集團有效把握政策利好環境。
3.集團銳意擴產 鞏固領先地位
如上述，福萊特目前有集資以擴張產能的安排，一是準備發行7600萬股H股集資，已獲中證監批准；二是建議發行A股可轉換債券集資40億元（人民幣・下同），已獲董事會同意。
福萊特活用A+H雙資本平台募集資金，市場估計大約可籌得 60億元，除了上述的在安徽基地建設屋頂分布式光伏電站，募集資金亦為於浙江嘉興基地2條1200t/d光伏玻璃生產線、以及年產1500萬方米光伏超白玻璃技術改造項目。
福萊特銳意擴產的成效已有往績可見。集團去年營收同比升 30.2%、盈利倍升 127.1%；今年首季延續高增長趨勢，營收同比升 71%，盈利飆升 2.9倍，更重要的是今年首季盈利已高過去年全年的一半，集團今年盈利要倍增並非異想天開。
投資結語
現價市盈率（倍） | 預測市盈率（倍） | 股息率（%） | 股本回報率（%） |
30.2 | 22.0 | 0.9 | 22.7 |
雖然美國拜登政府考慮禁止從中國新疆進口多晶硅，但國內對於多晶硅需求亦足夠龐大，出口禁令對行業影響相對有限，反而更有利處於下游的光伏玻璃行業。
光伏行業長線受惠於國家環保能源發展趨勢，隨著光伏發電穩步發展，產業鏈優化升級，在平價上網、碳中和國策支持下，光伏有望逐步擴大發電量佔比，攀升至中國的第一大電源。福萊特玻璃積極集資、銳意擴產，是抓緊行業增長利好的穩健而有效辦法，業績高速增長的確定性較高，雖然股價處於歷史高位，但估值方面並不貴，價格具買入並中長線持有的吸引力。
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