雅虎香港財經 中國二度上調外匯存準率並大幅調弱中間價 人民幣升勢遭強烈警告
【彭博】-- 繼中國央行年內第二次宣布上調外匯存款準備金率後，周五中間價較市場預測均值大幅偏弱達179個點，創出2018年6月有預測數據歷史以來最大偏弱幅度。這是監管層迄今對近期觸及三年高位的人民幣發出的最強烈信號，不過人民幣市場周五不跌反漲，反應有限。
Most Read from Bloomberg
Zero Taxes, Golf and Beach Houses Create a Crypto Island Paradise
Boris Johnson’s Furious MPs Worry That His Next Misstep Could Be Fatal
中國央行周四宣布，自12月15日起上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即由現行的7%提高到9%，今年5月末央行曾宣布上調外匯存準率2個百分點，推動當時觸及年內高點的人民幣回落。周五人民幣兌美元中間價調弱至6.3702元大幅弱於市場預期，此前類似偏離幅度僅在2019年貶值壓力較重時出現過。
境內外人民幣匯率在隔夜下跌後小幅走升，表現仍偏強。多位交易員稱，結匯價格改善後，日內客盤結匯大量涌出，少數中資國有大行提供的美元買盤協助穩定了人民幣升勢，市場上並出現較多能源進口相關的購匯需求；銀行自營盤交投趨於謹慎，部分自營隨中資大行買入美元。
在岸人民幣今年在亞幣中升幅高居榜首，最新的政策信號顯示央行開始對匯率強勢感到不安。得益於對變異病毒的擔憂減弱，多數主要貨幣和亞洲貨幣均對美元走升，人民幣本周一度上漲突破年內高點，刷新2018年中以來新高。一籃子方面，彭博模擬的CFETS人民幣指數也一度升破了103，觸及2015年8月以來新高。
「中國監管層對人民幣強勢發出清晰的不安信號，也試圖給市場劃下紅線，不過我覺得他們也不會想看到人民幣開始大幅貶值，」澳新銀行亞洲研究主管吳勤力在採訪中說，雙向波動才是央行希望達到的效果，近期的政策是對市場提出強烈提醒，監管會出手防止匯率出現單邊走勢。
強烈信號
央行連續發出強烈信號之後，離岸人民幣一度快速跌向6.39元，不過隨後就跟隨在岸市場重新走穩並擴大漲勢至6.36元附近，境內日盤收盤前小幅回吐漲幅至6.37元，政策衝擊暫顯有限。人民幣短暫走弱之後再次激發結匯熱情，這或許意味著後續仍需要更多穩定政策措施。
RBC Capital Markets亞洲外匯策略主管Alvin Tan說，目前中國還沒有正式讓逆周期因子回歸，今天中間價的調節方式延續了9月以來的偏弱趨勢，但「我看不出為什麼不干脆直接把逆周期因子放回來」，這會強化市場對央行至少想減弱人民幣升值速度的理解。
渣打銀行首席中國宏觀策略師劉潔上周在報告中表示，如果人民幣出現過快單邊升值，中國央行可能會採取逆周期措施，可能的選擇包括提高外匯存款準備金、減少金融機構結售匯綜合頭寸、擴大資本流出通道、重新啟用逆周期因子等。
二度上調
央行上調外匯存款準備金率，將收緊銀行體系內的美元流動性，提高境內外匯資金成本，減輕境內匯市美元拋壓，從而緩和人民幣升值壓力。央行此番宣布調升外匯存准，將有利於打消年末升值預期，並通過壓縮境內本外幣利差引導掉期點進一步下行，降低外資投資中國市場的對沖成本。
央行公佈的數據顯示，中國11月外幣存款餘額保持在1萬億美元上方。中國境內的外幣流動性過於寬裕，是人民幣流動性受到追逐的重要因素。不過上調外匯存款準備金率2個百分點，相當於凍結200億美元的流動性，相對於在岸市場每日成交量約400億美元的體量並不顯著。
東吳證券首席宏觀分析師陶川表示，外匯存准升幅不太可能給境內充裕的美元流動性帶來實質性變化，信號意義更為濃重，「要是明年更多國家重新開放的話，人民幣的升值還可能傷害中國出口的競爭力，這些應該是中國央行出來發出清晰警告的原因。」
中金公司分析師張峻棟、周彭等在今日的報告中指出，提升外匯存款準備金率可能明確了6.35是人民幣匯率短期的重要點位，受政策影響人民幣匯率或短期回落；中長期在聯儲會傾向緊縮的背景下，對人民幣匯率溫和看貶。
(新增第三段市況和交易員評論)
Most Read from Bloomberg Businessweek
From the Great Resignation to Lying Flat, Workers Are Opting Out
The Hunt for a Single Shot to Defeat Omicron and All Coronaviruses
Return-to-Office Chaos Is the Best Thing to Happen to Consultants Since Y2K
The Fall of a Russian Cyberexecutive Who Went Against the Kremlin
©2021 Bloomberg L.P.
