雅虎香港財經 貿戰只屬茶杯裡的風波？細看牛市的4大階段
中美貿易戰再令中港股市受壓，但美股並未有太大跌幅，不久前甚至創出新高。此外，雖然港股短期未明朗，但內地經濟相較一年前已有更較穩定性，股票走勢不能排除任何可能性，我們不妨再次了解牛市的4個階段。
牛市代表股市上揚，企業普遍利潤增加、氣氛向好，而且交投熾熱。投資者總是樂見牛市，但要注意牛市有不同發展階段，也具有周期性質。牛市和熊市沿著完整經濟周期發展，分別代表在好市和淡市期間的投資心態。
一般而言，牛市可分為四個不同階段，各個階段之間可能不時重疊，難以準確言明一個階段會在何時踏入下一個階段。投資者必須認清這些階段，才能深入了解整體估值，以及特定估值的相關風險。其後，您可以根據每個階段的整體投資心態，決定應該增加，還是減少資本投入。
否定期
否定期是牛市的首個階段，緊接著上一個熊市完結。在此階段，許多投資者已出售股票減低損失，但仍然感到沮喪、悲觀和謹慎。即使此階段股票估值低企，且許多優秀公司股價低廉，但市場對市況可能好轉的信心不大，沒有人願意入市。部分投資者則在此階段動用「精明」資金開始積累持股。
消化期
隨著經濟復甦，投資環境略有改善，投資者開始試探市場水溫。在否定期，股價急升，市場對股票的興趣開始增加。越來越多投資者在投資組合增持股票，令需求增加，推升股價和營造貪婪情緒。
接納期
接納期是牛市的「正常」情況，亦是持續最久的階段。期間股價繼續上漲，估值重返正常水平，更多投資者大手入市。 各間公司紛紛推出IPO，爭相上市集資以擴展業務。媒體開始唱好後市，炒熱市場氣氛，促使投資者增持更多股票。股價上漲證明過往的投資有效，令投資信心增強，達致自然增長，並吸引更多資金流入。
熾熱期
在牛市最後階段，股市最終由盛轉衰，投資者普遍樂觀認為，市況只會繼續向好。投資者高追股票，估值升幅超出其潛在基本因素。大量投機公司加推IPO，提出可能永遠無法兌現的宏大承諾，但大眾未有理會，只想賺取快錢。在這階段建立的泡沫最終爆破，投資者當下意識到市場價格過高，最終回復理性。
最後，面對當前事件，難免會令人將所有注意力均集中其身上，中美貿易衝突會是一個例子。然而，從10年或更長時間上看，不少大事件都有如茶杯裡的風波，投資者最重要做的是買入優質股票及長綫持有。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited 2019
