【中環打工妹】2017 是旦買一隻都中，2018 又如何？（袁莉詩）

「今年個市升咁多，是旦買一隻都中啦。」

好明顯抱住個B嘅友人Karrie 並非缸邊友，莉詩同桌其他中同群起而攻之，甚麼人壽都無升啦、中移動都無升云云。不錯，雖然恆指全年累計升三成半有多，但其實要數一年變化無乜點升的股票，仍有很多。 Afterall，你不會All-in去一隻二線 crypto。令莉詩稱奇的是，席上數位非金融友人均對crypto exchange略知一二，故此下年crypto是否仍會雞犬升天，木宰羊。

回顧2017，聯儲局加息是舊聞，舊得見美元近月跌個四腳朝天，歐央行會於下半年關閘，似乎亦已是共識，君不見歐元勢如破竹，直殺1.22似乎尤有餘刃? 中國人行又如何? 十年期債息年內漲逾100點子，更別說透過銀行MPA考核，大力度地控制同業負債擴張。

冷不防最沒有通脹威脅的小日本國度，竟也於本週宣佈減少購買較長年期國債? 豈非收水先兆? 姑勿論如何解讀日央行操作，回到中港市場，去杠杆將仍然是市場主調。隨著內地房貸利率上升、銀監全面規范銀行或非銀借用信托渠道、委托貸款，2018的融資增速將進一步下降。

所以在過去一年PPI從負值大幅改善到6%以上的前提下，商品、房產價格將會繼續承壓，該等相關股票，包括內房股以至沒有供給則加持的商品行業應要慬慎。

那新一年就只有壞消息嗎? 有更好的不一樣嗎? 有的。上年莉詩已多次提到所謂供給則改革至今只有去杠杆、殺停民企，根本不是真正的供給則。殺停供給的價格上漲刺激可一不可再。從12月的數據看，無論鐡路貨運量、地產和挖掘機銷量等也將重新轉入負值。是時候體現三去一降一補中的降成本了。如果在美國、甚至法國等稅改倒迫下，中央真的從新重視需求端的結構性改良，意味著針對性減稅可能會出台，到時相關板塊定必非漲，可以留意一些純利率較差的基礎行業，相信驚喜會出現在那些地方。

簡介：八十後中環打工妹, 英國畢業後回港體驗200呎豪宅獨立生活, 關心Fintech動向, 既愛financial times, 也愛陶傑張小嫻