【健談匯市】美元難有大升條件（陳健豪）

美元難有大升條件

上週整個金融市場基本上由消息主導，文翠珊脫歐方案受疑歐派內閣成員辭職導致英鎊一度大跌；而油價亦屬上週市場主角之一，則在美國制裁伊朗上豁免8個國家，令市場擔心供過於求的情況，紐約期油連跌12交易日，創下34年最長連跌記錄並一度跌至每桶55美元。即使在週中略作反彈，亦只反彈至每桶58美元就遇到阻力，反映一方面淡友逢高做淡，也反彈博反彈的好友根本未有信心，因此只博反彈2、3美元就食糊，只可說明油價只屬弱勢反彈，仍明顯屬下跌走勢，繼續維持看法先要收復每桶59.5美元，才令好友有興趣再進一步，不過到每桶64美元仍屬最關鍵阻力，年內餘下一個多月要收復此水平難度甚高。

上週美匯指數在週初一度創下今年高位97.7水平，不過之後未能乘勝追擊，即使在上週末段美國CPI及零售銷售數據向好都未能推升美元，最終收報96.41水平。美匯指數下跌主因，在於聯儲局官員的言論或由鷹轉鴿了。聯儲局主席鮑威爾上任以來看法一直偏鷹，無論美國總統特朗普多番出口術批評，鮑威爾都不為所動; 而過去他亦維持聯儲局循序漸進加息的言論，不過上週就罕有地提及明年美國經濟可能逆轉的言論，例如在加息週期自2015年開始以來聯儲局已加息8次，令樓市及建築活動開始放慢，同時聯儲局副主席亦接力發表類似言論，更甚者提及聯儲局目前利率已接近中性水平。在於聯儲局正副主席先後發言，列出了2019年經濟增長面臨的風險，令市場開始懷疑明年加息次數或未有預期中的三次。

筆者認為鮑威爾的鴿派言論似乎為減慢加息步伐向市場測試水溫，一旦此言論慢慢成為市場主流，將成為美元轉向的一個關鍵因素。筆者早在各大媒體提及市場對來年加息次數過份樂觀，即使聯儲局明年加息3次，但距離整個加息週期是加一次少一次，極其量只有4-5次便結束整個加息週期。更甚者由於明年8次議息會，主席鮑威爾早已明言每次都會加插記者會，令市場更難掌握加息時間表，不像今年市場早已清楚知道加息時間在3、6、9及12月。在這背景下，令美元好友信心難免受打擊，已成為美元下跌的誘因。不過美元能否出現大跌，關鍵仍需視乎歐洲及英鎊能否解決目前兩大主題: 意大利預算案及英國脫歐談判，因此美元再上升的空間已經不大，但維持平穩還是大跌就視乎歐元及英鎊走勢了。

艾德證券期貨總經理陳健豪