【健談匯市】英鎊強勢抗跌力強（陳健豪）

英鎊強勢抗跌力強

外圍投資氣氛轉壞是不爭事實，藉口當然是中美的貿易戰火升溫，不過大規模的中美貿易戰是否真打仍存在變數，例如制裁清單在兩星期後才會公布，公布後亦有30日公眾評論及諮商期，因此未來一個月市場仍會活在這種充滿不確定性的氣氛之中。投資市場最討厭不明朗因素，因此未來的消息變化絕對左右投資者的情緒。雖然對於未來無法掌握，不過對於未來本身都無法預測，雖然筆者以分析外匯市況為主，不過在「金股匯債、無分國界」，因素相互影響下，環球股票指數都明顯出現短期易跌難升的局面，例如美股三大指數、德國DAX 指數等都跌穿自2017年起的上升趨勢線，暫時可以確認的是環球股市向下壓力較大，投資宜盡量保守，走勢屬宜沽不宜渣，入市買入無需太進取。

對於匯市投資者來說，因貿易戰而衍生的新投資機會反而比較多，假設貿易戰真的開打，對全球經濟自然做成衝擊，對澳、紐、加等商品貨幣沽壓會浮現，相反日圓、黃金受惠於避險情緒下會即時受惠。但對美元未來是升是跌同樣出現不明朗因素，因為對美元弱勢能否扭轉，一方面要視乎美國企業將海外資金回流能否刺激美元回升，另一方面亦要視乎中國會否大舉拋售美債作為打貿易戰而報復手段。因此短線投資者仍會以risk off的避險心態應戰，尤其是澳元兌日圓、紐元兌日圓、加元兌日圓等沽壓較大，屬易跌難升局面。

對於以上市況，將可以得出幾個重點觀察。第一，未來既然充滿變數，亦反映市況信心不足，投資者都不容易凝聚共識，炒作只會以快打快、炒短線為主，難以帶出一個新的單邊市況。第二，既然貿易戰主題持續，暫時避開商品貨幣或買入避險貨幣主題將會受惠; 第三，歐洲貨幣受累機會率不高，歐洲系貨幣如歐元、英鎊等縱未能大升，急跌機會不高，這點亦是過去多篇文章筆者認為歐洲系貨幣將跑贏商品貨幣的理據。其中英鎊兌美元上週有兩位理事投反對票主張加息，令英鎊明顯繼續受追捧，技術上已明顯見企穩於1.4080，中線跌穿此水平可視之為英鎊見頂，本週仍以逢低吸納為主，市場仍憧憬5月份英倫銀行乃聯儲局以外另一間有條件因通脹升溫而加息的央行，目標在今年高位 1.4345。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪