【鴻鵠經志】進入危機模式（盧志威）

由於看淡中國經濟，加上人民幣長期下跌，挾拆息令市場失去信心，相信2016年香港也不能獨善其身，將會面對持續資金外流的壓力。

港匯如觸及弱方資金保證，金管局將出手托市，到時香港的流動性可以收縮，市場的力量將引發流動性危機，所以目前保守一點，對大家有利，暫時不要想贏大錢，要保本為上。

港匯下跌，第一種因素應該是海外投資者徹出香港，見識過去年新興市場，尤其是資源出口國，一旦出現資金外流，基本上無法停止，匯率和股市將會雙雙下跌，本來香港介乎於新興市場至成熟市場之間，在上年的風暴也算守得穩，不過假如港匯追跌，流動性收緊，港股將難有運行，甚至港樓高位跌20%後，還有再跌的空間！

第二種原因，可能是中資機構接到國家任務，要在香港沽港元和美元，回國買人民幣，如果猜測屬實，這方面的沽盤會陸續有來，且維持長時間。

很多人用過往經驗，指2008年金融海嘯、2011年歐債危機過後，還不是照樣反彈？確實從2003後，過去十三年，港股和環球市場總能逢凶化吉，不過以往的危機，全部不是發生在中國和香港，今次是首次出現在中國有徹資潮，本來央行拿著一手好牌，但由於出牌亂章，市場信心越來越薄弱。

當一個地方，發生金融危機，很難使用一至兩個行政手段解決，只能讓資產價格調整到合適的位置，然後才可重新出發，不幸地我們正身處調整的中段，可能還要捱頗長時間，才能走出低谷。

市場很清楚，央行在股市和匯市，只能保住一個，早前是保股市，讓匯率慢慢貶值，現在保匯市，股市就暴跌，A股已逼近2,900點水平，除非放開手讓人民幣貶值，否則過高的幣值，維持得越久，對經濟的傷害更大，大家可自行看著A股和人民幣，看看會動那邊。

面對危機，除了做好防守，減少風險資產外，還可以把部份資金兌換成美元，雖然現在的聯繫匯率很穩建，但如果國家有任務給金管局，要用香港的外匯儲備支持人民幣，那麼就真的神仙難救。