三中全会或可大刀阔斧终结楼市危机 非不能也、实不为也

【彭博】-- 中国有能力在一场重要的政策会议上一举终结住房危机，其中包括像美联储那样出台涉及印钞票的“大爆炸式解决方案”(big-bang solution)。但最终可能不会出手。

根据彭博经济研究称，如果中国央行比照全球金融危机期间美联储的力度大印钞票，就可为购买约70%待售住房提供资金。

彭博经济学家David Qu和舒畅指出，这么一个大爆炸式的解决方案可能造成重大的附带损害——但他们认为北京不会出力如此之猛。然而政策解决方案的潜力可见一斑。

定于7月15日至18日举行的三中全会是中共最重要的政治会议之一。外界预期，会议将推出一系列经济改革和政策，旨在解决阻碍增长和复苏的长期议题。随着楼市低迷仍是经济最大威胁，外界将重点关注房地产政策。

中国央行5月宣布，将设立3,000亿元人民币(410亿美元)保障型住房再贷款，鼓励国有企业收购未售出的房屋。彭博经济学家在一份报告中写道，这个模式大有可为，但问题过于严重，迄今的作为还不足以解决。他们指出，这只够收购不到1%的待售房屋。

彭博经济研究分析了三种情境，以了解中国央行可以印多少钞票来帮助地方政府收购待售房屋。

如果中国央行将资产负债表扩大约24万亿元人民币——类似于美联储2008年至2014年的规模——将可收购中国约70%的待售房屋。

如果扩张规模为13万亿元——类似于欧洲央行2009年至2012年欧债危机后投入的规模——将为收购约40%的房屋库存提供资金。

彭博经济研究称，另一方面，这种规模的量化宽松下，代价将是债务迅速上升、人民币贬值压力、通胀加快以及国有企业和地方政府债务负担大幅加重。

最可能的选择类似于2015年至2018年中国的“棚户区改造”，该计划在全国范围内拆除旧房，改以新公寓取而代之。重啓这项计划(央行向银行提供3.6万亿元人民币)，将为购买待售房屋存量的10%提供资金。

彭博经济研究称，它还可以为中国1.6%的人口提供低成本住房。他们估计，随着银行会放贷更多，信心也将因支持举措而提升，将提高今年的经济增长0.2个百分点，2025年和2026年则可提高整整一个百分点。

彭博经济学家写道，当然，量化宽松不是免费的午餐。代价包括增加人民币贬值压力、重新出现道德风险以及未来的政策空间或荡然无存。

原文标题How Xi Can Shock the World With Big-Bang Moves at China Plenum

(增加第9段后内容)

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