雅虎香港財經 三隻巴菲特會喜歡的股票
以下股票具備巴菲特的選股特質，不妨把它們加入你的觀察名單。
雖然最近巴菲特備受質疑及抨擊，但他本身或其公司巴郡 (NYSE：BRK.A)(NYSE：BRK.B)的長期往績是不容否定的。巴菲特一直堅守其非常簡單的選股準則：投資於你理解的業務，選擇具有可持續競爭優勢及長遠前景良好的公司，確保公司由稱職及值得信賴的管理層經營，並且以合理的股價買入。
然而，巴菲特傳統上一直迴避科技股，聲稱自己對此範疇不太了解，以及/或這些股票看起來很昂貴。這令巴郡錯過了過去十年及今年由科技股帶動的市場升勢。
儘管如此，堅持巴菲特的選股大原則依然是明智之舉。在以下三隻類似巴菲特愛股的股票中，有兩隻在過去五年輕鬆跑贏市場，另一隻顯示出業務迅速改善，具有深不可測的潛力。
優質零售品牌：Lululemon及Nike
兩家任何人都明白其業務的公司，分別是著名運動鞋生產商Nike (NYSE：NKE)及運動休閒品牌lululemon athletica (NASDAQ：LULU)。如下文所述，過去五年，上述兩大服裝品牌的回報均跑贏大市：
以上兩家公司的成功秘訣是甚麼？兩家公司均有巴菲特最喜歡的競爭優勢之一：優質品牌。憑藉優質品牌，公司可以在通脹環境下加價，無須擔心失去客戶(亦即定價能力)。假如優質品牌配合售價較低的產品，例如一雙運動鞋或瑜伽褲，銷情將會更佳。這相當於高銷量及高利潤率，令這些公司獲得了強勁的投資資本回報。
事實上，在過去12個月(即使新冠肺炎疫情下的股價升勢放緩)，Nike取得48%的股本回報率，Lululemon則有 36.1%的股本回報率(ROE)。令Lululemon更顯不凡的是，其傑出的ROE包括截至5月份的最近一個季度，即其大部分門店暫停營業的期間。
疫情為Nike帶來的一大好處是，人們不到辦公室而居家辦公，就會穿著更多休閒服，同時亦更注重健康。預計到了2026年，運動休閒行業將以6.7%的年增長率增長，假如更多的人不穿西裝而穿休閒服上班，其增長趨勢可能會加速。Nike及Lululemon均為融入健康文化的頂級品牌，意味著兩家公司在未來均有望延續強勁表現。
如今，巴菲特擁有的服裝品牌不多，而巴郡則擁有Fruit of the Loom內衣及Russell Brands運動器材品牌。對於注重價格的巴菲特來說，Lululemon及Nike的股價未免太貴，其中，Lululemon的市盈率為68.7倍，Nike的市盈率為34倍，但這無礙這兩隻股票在3月份暴跌後大幅反彈。這兩家公司擁有亮麗的增長前景，在投資者的多元化組合中，這兩隻股票依然是非必需消費類股票的強勁核心持股。
推特：21世紀的報章？
巴菲特最喜歡的業務(也就是在互聯網面世之前)是報章。這是因為報章往往是某個城市、州份或國家內的當地壟斷或雙寡頭壟斷企業，令報章成為廣告商投放廣告的黃金地段。
過去，巴郡直接擁有《布法羅新聞報》(Buffalo News)及《華盛頓郵報》(Washington Post)的大量股票，在20世紀70年代及80年代分別獲利甚豐。然而，互聯網的出現大幅改變了當地報業的生態，今年早些時候，巴郡將旗下的BH媒體集團以1.4億美元的價格出售予Lee Enterprise，其中包括《布法羅新聞報》在內的30家報紙，以及超過49份收費週刊。
雖然傳統報章可能逐漸永久衰落，但以科技為本的「城市廣場模式」(town squares)社交媒體已在某程度上取代了傳統報章，成為不少人的首選新聞來源，而推特(NYSE：TWTR)就是領先的平台之一。雖然推特與報紙並非完全一樣，但許多人閱讀推特就是為了尋找新聞，希望直接從知名人物得到消息。
有趣的是，推特應該像許多社交媒體公司一樣，在技術上受惠於強大的網絡效應。然而，在其過去大部分時間，推特難以取得盈利。
上述情況可能正在轉變。過去一年，推特真的專注於令平台更適合用戶需要，減少垃圾郵件，並提供更多協助。在最近與分析師的電話會議上，該公司財務總監Ned Segal表示：「人們須尋找並關注有關某個話題或某種興趣的所有賬戶。我們應該為他們做這項工作。這也向我們的收入產品及業務發出了更強烈的訊號。」
結果令人振奮：推特的商業化日活躍用戶(MDAU)連續五個季度增長，成績蜚然，顯示產品的改進已引起共鳴：
2018年第四季 | 2019年第一季 | 2019年第二季 | 2019年第三季 | 2019年第四季 | 2020年首季 | |
mDAUs | 1.26億美元 | 1.34億美元 | 1.39億美元 | 1.45億美元 | 1.52億美元 | 1.66億美元 |
增幅（YOY） | 9% | 11% | 14% | 17% | 21% | 24% |
資料來源：推特圖表由筆者編製。YOY = 按年計算。
當然，由於新冠肺炎疫情導致大部分地方的運作陷入停頓，廣告商在最近一季也減少廣告投放，令推特在首季錄得輕微淨虧損。然而，我們有理由認為該公司的利潤很快會上升。
今年3月，維權對沖基金Elliott Management入股推特，隨後私募股權公司Silver Lake Partners緊隨其後，以可轉換票據的形式於推特投資了10億美元。兩家外部投資者均可派代表出任董事，而作為Silver Lake入股10億美元的部分協議，推特同意支持20億美元的股份回購。
技術的進步加速了日活躍用戶的增長，加上兩位非常投入的投資者現已進入董事會，因此，隨著經濟復蘇及廣告量回升，估計推特盈利大幅上升實不為過。
巴菲特可能不會投資這些股票，但你可以
巴菲特並無投資這三隻股票，很可能是因為對Nike及Lululemon的估值，以及推特作為一家科技公司的擔憂。然而， Nike及Lululemon均為擁有高股本回報率的優質品牌，而推特正在逐漸成為數億人的每日全球新聞資源，盈利好轉指日可待。隨著經濟在疫情後逐步復蘇，以上三隻均為值得納入觀察名單的優質股票。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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