中信里昂:潤啤(00291)去年業績遜預期 維持「跑輸大市」評級
<匯港通訊> 中信里昂發表報告,華潤啤酒(00291)去財年銷售和利潤均遜預期。
報告指,華潤啤酒去年的業績遜預期,主要由於銷售額落後市場預期3%;但符合該行預測。毛利率為38.4%,也低於市場平均預期。經常性銷售及行政開支比率為符合預測,但總非經常性支出約為3億元人民幣,比預期要多。瓶裝收入的增加和政府補助,推動盈利的增長。剔除其他收入,核心EBITDA按年下降6%,核心EBITDA利潤率下降10個基點至14.5%,維持「跑輸大市」評級。