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中国境内外信用债市场开年低迷 美元债发行創2012年來最冷一月天
【彭博】-- 尽管中国对房地产开发商政策支持层出不穷，但房企尚未能回归一级市场融资，叠加春节假期的干扰令中资美元债发行开年以來仍深陷冰点，理财赎回潮余波下的境内信用债发行在一季度亦恐持续低迷。
有别于全球市场的一片火热，彭博汇总的数据显示，1月份中资美元债发行量仅为54.6亿美元，同比下跌超过六成，且创下2012年以来最冷清的1月份。其中，前年爆出违约的开发商华夏幸福在重组后上月发行了22亿美元，占当月总发行量的近半。
澳新银行信用策略师Meng Ting表示，1月份发行低迷主因今年春节假期较早，中资发行量相比亚洲其他国家地区发行量占比下降了很多，较高的发行成本也是一个限制因素。
对映着目前约3.5%的美国国债10年期收益率较去年同期接近翻倍，零零星星重回市场融资的房企也仍然面临着投资人要求较高的风险溢价。万达地产环球有限公司上月发行了4亿美元的境外债，票息高达11%，是当月中资发行利率最高的美元债。
去年底因理财产品赎回而引发信用债抛盘后，境内市场发行開年來亦较为低迷，彭博汇总的数据显示，1月境内信用债发行金额仅为8454亿元人民币，为2018年以来同期最低。
国盛证券固收首席分析师杨业伟认为，无风险利率上升是信用债发行低迷的主要原因，另外城投债的发行管控还是没有放松，仍然是以到期再融资为主，发债融资的空间受限。
彭博汇总中债的数据显示，5年期AA级企业债收益率在1月份升至4.33%，为去年3月以来最高。杨业伟称，银行贷款成本较低的情况下，企业更倾向于选择贷款融资而不是发债，预计这种供给收缩的格局在未来两个月左右还会持续。
--联合报道 Kevin Kingsbury.
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