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中国央行对人民币置评风格趋于谨慎 稳定调性中或暗藏贬值空间
【彭博】-- 如同走在钢索上的人民币走势，中国央行今年以来就汇率的评论较去年似乎显得更为谨慎。交易员们在为数不多的公开评论之间逐字对比，每次都有只可意会的无奈感受，在稳定展望中保留走贬的心理准备。
在中国经济复苏未稳但美联储推迟加息令国际美元大涨之际，中国央行近来透过中间价机制力挺人民币，让市场更希望在监管层的只言片语里解析“以盘待变”所蓄积的压力该如何释放。
上周四由于一篇央行刊文中恢复“要坚持人民币汇率主要由市场决定”提法、并删去“防范汇率超调风险”前的“坚决”二字，就一度让交易员大为兴奋，猜测人民币汇率波动或许有望提升。不料，下午央行官员在记者会的评论重新回归唱稳基调，“坚决”的修饰语也失而复得。央行行长潘功胜上周五在华盛顿发言，汇率方面也乏善可陈。
与去年央行官员的金句频出相比，今年以来官方讲话频次减少、语气更显温和平稳，更多注重于保持人民币基本稳定的原则表述，以及防止单边预期、警示顺周期行为和汇率超调风险这些去年以来一直延用的语句。而这作风，与日本及韩国当局近来频频口头干预当地货币贬势也大相径庭。
“央行讲话没有什么新信息，这些话过去已经讲过很多次了，”渣打银行中国策略主管刘洁表示，在中国“有管理的浮动汇率”政策框架之下，其最终政策目标在于减少波动并让市场决定价格，干预的目标不在于改变汇率趋势，而是防止波动过度。
4月以来境内即期汇率仅微贬0.3%，远小于日圆及韩元的重贬逾2%，且一度紧贴中间价2%的波幅弱端限制，意味着监管未对汇率走势做出明示的情况下，通过各类稳定措施也能收效明显，市场并未出现严重的单边贬值预期。
StoneX Group驻新加坡的外汇交易员吴明赜在采访中说，中国央行的讲话风格与美联储有很大的区别，“美联储是尽量让市场知道他们的意图，人行则倾向于起到震慑作用”。但今年以来央行的公开讲话要显得更为谨慎一些，这则与大环境变化有关，“现在大家都在讨论制造业外流，央行再采取强硬措施会加速资金外流。”
留有余地
不过在重弹稳定老调之余，央行对于后期双边汇率波动可能性点到为止，让交易员必须警惕央行可能随时松开阻贬之手。例如，央行副行长、外汇局局长朱鹤新指出，“受外部冲击的影响，人民币对美元的汇率出现了波动，人民币对一篮子货币事实上是保持稳定的，在稳定的基础上还有一定的升值。”他提到，截至3月末时人民币CFETS指数报99.78，比上年末上涨2.4%。
麦格理的亚洲汇率策略师Trang Thuy Le在周五报告中说，CFETS指数的上涨为后期央行调弱中间价提供了空间，从而避免出现篮子指数失去平衡的风险，预计二季度中间价有望调弱至7.14元附近，容许境内外人民币分别跌至7.28和7.30元。
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