中国意外官宣降准后暗示将采取更多定向刺激措施

【彭博】-- 中国央行意外官宣降准后，公布了引导资金流向国家重要产业的广泛计划，以提振步履蹒跚的经济。

中国人民银行周三意外提前几周宣布超过外界预期的降准，为市场提供了急需的提振。经济学家认为，央行将通过将信贷引导至特定领域来跟进这项举措，同时会进一步降准并适度下调政策利率。

渣打银行大中华区及北亚首席经济学家丁爽说，虽然降准了，但降准以后应该越来越不频繁，只在股市特别差的时候作为信号工具去使用。结构性的货币政策接下去会发挥更大的作用。

高盛集团经济学家周三晚间表示，他们预计，中国央行将在第一和第三季降低利率，并在第二和第四季进一步降准。

行长潘功胜决定亲自宣布降准，而不是等待国家机构公布，先前总理李强也有类似动作。本月早些时候，李强意外在国家统计局之前公布了2023年中国的GDP数据。

这些都显示中共高层对提振信心的重视。随着经济面临房地产低迷、通货紧缩挥之不去、信心不振和股市市值蒸发6万亿美元，反映出中国政府在应对外界呼吁出台更激进刺激措施上面临的迫切性。

潘功胜强调，中国的宏观政策空间和回旋余地很大，并提及美联储政策已显示出转变的苗头。这位央行行长也制定了向关键部门提供金融支持的方法。

他表示，中国人民银行将设立信贷市场司，以促进对科技、绿色等领域的融资。潘功胜并宣布，将提供给金融机构的支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%。

丁爽说，专门设立这个部门也是一个信号，结构性货币政策引导资金流向实体经济和比较关键的部门。

自2020年疫情冲击经济增长以来，中国人民银行越来越依赖将信贷引导至特定行业的工具。这标志着与先前的策略有所不同，以前通过调整政策利率来影响借贷成本，并在很大程度上让投资者决定资金流向。

Macquarie Group Ltd.中国经济部主管Larry Hu说，央行可能认为这种广泛的宽松政策存在风险。他补充说，此类政策允许资金流入陷入困境的领域，例如房地产行业和负债高的地方政府。

潘功胜继续关注结构性工具，显示央行希望确保资金流向其认为有利于经济的领域。代价是物价讯号在此不会发挥那么大的作用。

彭博經濟研究

「在最新降準的基礎上，中國央行還將推出更多刺激措施，這一點幾乎毋庸置疑。央行行長潘功勝在周三闡述央行的價格水平目標、經濟面臨的挑戰以及央行的行動空間時明確表示了這一點。與去年11月相比，我們現在預計會有更多的寬鬆政策。額外的政策措施可能會以更大幅度降準的形式體現。」

—彭博經濟學家舒暢和David Qu

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渣打银行的丁爽和其他人表示，中国人民银行可能会推出更多的再贷款工具，以确保信贷流向符合当局更广泛目标的管道。在央行特别青睐的行业中，也包括小微企业、数位经济和养老。

麦格理的Hu表示，你可以说，它结构性的部分是比发达国家高很多，是一个比较中国特色的货币政策框架。

原文标题China Signals More Targeted Stimulus to Follow Abrupt RRR Cut

--联合报道 James Mayger、Tania Chen.

(增加第7段后内容)

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