中國債市大跌引發理財產品贖回 監管據悉要求銀行上報流動性情況

【彭博】-- 中國債券市場逾兩年來最嚴重的大跌，促使投資者大量贖回配置固定收益類資產的理財產品，中國金融監管部門據悉已向部分銀行了解相關機構應對短期流動性壓力的情況。

不願具名的知情人士稱，至少有五家銀行應監管部門要求，在過去幾天中向中國央行和銀保監會報送了流動性狀況和潛在風險，以及針對投資者大額贖回理財產品的應對舉措。

近期疫情防控和房地產領域密集出台新政，疊加資金面持續邊際趨緊，令中國債券牛市猛掉頭。短短幾個交易日的累計跌幅驚人--1年期國債殖利率中債估值較一周前大幅走升約45個基點，10年期國債殖利率亦走升約15個基點。受此影響，主要投資於固定收益市場的銀行現金類理財產品淨值顯著回撤，引發投資者擔憂並加劇了贖回壓力。

境內幾家銀行本周罕見地公開發聲，呼籲投資者保持冷靜，並安撫投資者稱對債市影響可控。周四的公開市場操作亦顯示，中國央行加大了投放資金的力度，彰顯對市場的呵護之意。一位來自監管方面的知情人士稱，近期流動性狀況會保持平穩。

知情人士因信息未公開而不願具名。中國央行和中國銀保監會均沒有立即予以置評。

中信證券首席經濟學家明明最新發布的報告稱，11月理財到期數量相對可控，且此次債券的急跌是積蓄的看空力量爆發宣洩，在寬信用尚未得到實際驗證，實體經濟發展的基礎尚不牢固時，判斷債券殖利率並無持續快速上行的基礎。

過去幾年，中國監管機構大力整治銀行理財市場隱性剛兌和久期錯配等問題，推動大部分產品由按照攤余成本估值的相對固定殖利率轉為參考市場公允價值變動的淨值型產品。債市大跌情況下，集中配置短期固收資產的現金型理財產品，淨值回撤即時顯現，令不少追求保本及穩定收益的公眾投資者選擇贖回，以避免更大虧損。

包括中國銀行、招商銀行、興業銀行、浙商銀行等多家銀行的理財子公司周三向投資者發布聲明，解釋理財產品淨值回撤原因，並表示將儘最大努力追求回撤控制，以緩解投資者的擔憂。

「近期債券市場出現一定幅度調整，導致部分理財產品淨值出現不同程度的回撤。」中銀理財聲明稱，「此次債券市場的回調原因，有近期寬鬆幅度暫不及市場預期帶來的資金面收斂和資金中樞邊際抬升，也有穩樓市政策出台推動經濟恢復斜率預期抬升，還包括防疫政策優化提升市場風險偏好等方面。」

本周初債市出現大跌、銀行間短端資金利率快速上行後，中國央行周四的公開市場操作加大了資金投放力度，單日淨投放1230億元。彭博匯總的數據顯示，綜合考慮MLF到期因素，這是三周來的最大單日資金投放，顯示維穩市場資金面之意。周四盤初，資金市場隔夜及7天期利率明顯回落，但1年期國債活躍券殖利率仍較上日走升。

--聯合報導 Amanda Wang、Ken Wang.

(新增第六段分析師評論)

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