雅虎香港財經 中國大型銀行是否具吸引力的收息股？
銀行在任何國家的經濟體系中都擔當著重要角色。對於有意捕捉強勁經濟增長的投資者來說，他們應該注意新興市場，而不是發展成熟的經濟體。在這方面，雖然中國的經濟增長由90年代的雙位數驚人水平放緩至目前約介乎6%至7%，但顯然是當今世上發展最快的經濟體之一。
現在讓筆者介紹一下在香港上市的四大國內銀行股：
中國工商銀行（SEHK:1398）
中國銀行股份有限公司（SEHK:3988）
中國建設銀行（SEHK:939）和
中國農業銀行（SEHK:1288）。
如果希望從經濟增長中分一杯羹，投資者當然可以投資於上述銀行，但這些大企業會否也是具吸引力的收息股呢？下表將為您詳細說明：
資料來源：中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行和中國農業銀行的2018年年報
為投資者帶來增長和股息
以2018財年作例子，我們可以看到每間銀行均有派發股息，而平均派息率（按所派發股息佔溢利比例計算）為30%，反映這些銀行未有過份派發溢利，而是繼續將大部分股息用作再投資，以換取增長。
如果銀行的派息率偏高，可能代表增長前景有限或欠佳，並較符合收息股的定義。為了賺取穩定股息而投資銀行股並無不妥，不過投資者應該關心銀行能否在經濟不景時保持穩定的貸款水平。
高股息率
筆者留意到的另一點是這些銀行的股息率不低。考慮到它們是中國的四大銀行，派息率高達5%至6%實在令人詫異。其中一個可能的解釋，是現時中美貿易戰令中港股市氣氛低迷，導致估值普遍下跌。
低估值（和相應的高股息率）另一個原因是市場憂慮中國的不良貸款問題，以及有消息指中國在2019年第二季的增長率會下滑至6.2%，創下27年來的新低。在這情況下，投資者可能不看好銀行貸款增長，使大型銀行的估值整體下降。
股息穩定性
縱使面對經濟逆境，在過去五個財政年度內，四大銀行均有繼續派發股息。雖然中國的經濟增長放慢，投資者卻更應該留心整體增長率，而非與過往增長作比較。國內的高增長率仍然可觀，銀行有望藉此繼續發展業務。因此，投資者不妨處之泰然，利用高派息率的股票建立穩定可靠的被動收入來源。
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