中國百億基金爆款時隔兩年再現江湖 見頂信號抑或牛市開端引熱議

【彭博】-- 中美貿易關係緩和、宏觀數據改善推動股市新年開門紅，上證綜指逾8個月來首度摸高3,100點，賺錢效應吸引基民再度跑步入場。

繼月初匯添富大盤核心資產混合型基金募集發行逾百億元人民幣之後，廣發科技先鋒混合今日公告顯示，上周五發行一天即達募集上限80億元人民幣，有效認購申請確認比例為8.68%。彭博計算顯示，這意味著超額認購倍數近11倍，該基金獲得認購資金約922億元。

招商證券數據顯示，1月份以來，主動偏股公募基金發行總規模已經達到近465億元人民幣，平均發行占有率38.7億份，創2015年以來的最高；匯添富大盤核心資產是2018年1月以後首支發行百億規模以上的基金。

2018年1月，百億規模以上的新基金重現市場，基金熱賣曾引起監管層關注，當時監管層曾要求關注導致權益類基金熱銷的「非理性」因素。彼時分析認為，監管擔心股市一旦大跌，基金將面臨較大的贖回壓力。

而就在監管警示風險不久，上證綜指見頂回落，當年跌幅25%，為2008年以來表現最差的年份。

資金入市開端

對此，招商證券在報告中表示，歷史上基金熱不僅曾出現在股市高點，也曾出現在牛市起點，結合當前低利率及A股估值仍具吸引力等因素，判斷當前的基金熱只是新一輪居民資金加速入市的開端。

滬指在2018年1月24日曾創下3,559點的逾兩年高位，當前滬指在3,100點附近，與兩年前相比還有不小的差距。

東吳證券首席經濟學家陳李表示，基金熱賣不一定能夠立刻帶來市場見頂的信號，預計春節後公募基金會有更大規模的發行。2月或3月初才是基金發行的最高點，那時候可能是個警示信號，但不能斷定那個時間點就一定是市場最高點。

「出現爆款基金一般都是市場比較好的時候，而且年輕人投資行為開始轉變，在投資理財方面更願意相信機構，」凱基證券分析師陳浩在電話中指出。

「儘管有過爆款基金出現之後，市場急轉直下的情況，但爆款基金跟市場高點與否沒有必然聯繫，」他說，「春節後，隨著經濟數據表現不錯，市場仍有望走高。」

(新增圖表、東吳證券評論)

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