中國LPR本月料維持不變 央行暫停加碼貨幣寬鬆並維穩人民幣匯率

【彭博】-- 在中國央行暫停加碼貨幣寬鬆並維穩人民幣匯率之際，本周公佈的基準貸款利率料將維持不變，不過未來幾個月仍有下調可能。

接受彭博調查的17位經濟學家中，有16位預測1年期貸款市場報價利率(LPR)周二將維持在3.65%不變，只有一位經濟學家預計會調降10個基點。給出5年期LPR預估的12位經濟學家中，有11位預計會保持不變，1位預計會下調15個基點。

中國央行2019年8月宣布改革完善LPR形成機制並要求新增貸款與其掛鉤，該利率由18家報價行在MLF利率基礎上報價加點形成，報價最小步長為5個基點。中國央行上周維持MLF利率不變。

在中國大型銀行自2015年以來首次全面下調基準存款利率後，許多經濟學家預計報價行會在今年晚些時候下調LPR。存款利率下調將改善銀行的盈利能力，為他們傳導中國央行的寬鬆政策和降低貸款利率提供更多空間。

「第四季度LPR調降的可能性高於本月，」仲量聯行大中華區研究主管兼首席經濟學家龐溟表示。「8月份剛剛下調過利率，現在就再次下調有些為時過早。」

得益於政府的刺激措施，中國經濟8月份顯露出復甦跡象，但樓市低迷和疫情持續令經濟前景承壓。

彭博经济研究...

我们预计各银行将维持1年期和5年期LPR不变。此前，1年期和5年期LPR曾在8月份被分别下调5个基点和15个基点。

但中国经济坎坷的复苏之路仍需要政策支持。我们预计进入第四季度LPR将走低。

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中國央行正在維持寬鬆政策立場，並採用更多結構性工具來促進經濟成長。與此同時，鑒於美國大幅加息以及人民幣貶破1美元兌7元人民幣創出2020年7月以來最弱水平，中國央行需要在刺激時機方面保持微妙的平衡。中國央行最近幾周一直在維穩人民幣匯率，包括將中間價設在較預期偏強的水平。

分析師預測中國央行最快將於本月下調存款準備金率。此舉將向銀行間系統釋放流動性並降低銀行融資成本，進而可能導致LPR下調。

包括龐溟和NatWest Group Plc的劉培乾在內，許多經濟學家也認為5年期LPR未來有更大下調空間，以刺激今年大幅下滑的住房和抵押貸款需求。主要銀行將3年期和5年期存款利率下調了大約15個基點，而短期存款利率的降幅大多低於10個基點。

存款利率

還有許多人認為，在中國央行不下調政策利率的情況下，LPR亦有走低的可能，因為今年早些時候的存款利率改革可能會提高利率靈活性，使銀行能夠調整貸款利率。

中國央行表示，今年4月，該行指導銀行建立了新的存款利率形成機制，參考以10年期國債殖利率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。

中國央行5月份在一份報告中表示，這一機制的建立，可促進銀行跟蹤市場利率變化。在中國央行8月份意外下調MLF利率以提振經濟後，LPR同月出現非對稱性下調。

原文標題

Chinese Banks Likely to Push Lending Rate Cuts to Later in Year

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