中燃6個月少賺20% 燃氣接駁溢利減半

中燃業績倒退，維持中期息每股10仙。

內地大型燃氣供應商中國燃氣（00384）公布，截至9月底止半年收入429.76億元，按年增長10.34%；惟純利卻按年倒退20.58%至32.6億元，中期息維持每股10仙。受累內房不景及防疫封控，期內燃氣接駁分部溢利大減逾五成，惟增值服務分部溢利增長逾兩倍，抵銷了部分負面影響。

降本財年城鄉售氣指引

期內，中燃的天然氣銷售分部之收入按年增長24.63%至246.75億元，城市與鄉鎮售氣量按年增長6.4%，主要是疫情打擊內地經濟活動、削弱工商業用戶的用氣需求之際，國家環保與低碳化進程也帶來新的天然氣需求。

公司原先指引明年3月底止的本財政年度，城鄉售氣量有10至13%增長，上述增速顯然落後進度，因此已將指引降至一成。業績演示材料則顯示，上半財年城市、鄉鎮、商業的門站氣價均高於去年同期，惟單位售氣毛利（毛差）按年下跌11.47%至0.54元人民幣，可見此乃天然氣銷售分部錄得溢利按年倒退10.04%至20.62億元的原因，而本財年毛差指引維持0.5元人民幣。

燃氣接駁分部方面，9月底止半年錄得收入按年倒退9.53%，溢利按年急跌55.68%。公司解釋，地產市道欠佳阻礙集團拓展新用戶，疫情防控則影響人員與物資流動，亦拖慢市政管道工程建設與戶內安裝之進度。不過，增值服務分部溢利按年增長2.26倍至12.03億元，局部抵銷售氣、接駁、工程設計與施工分部倒退的影響。

大和下調投資評級

公司稱已加緊隱患之整治，期內全面排查整治餐飲等公共場所、老舊小區燃氣管道調壓站、燃氣立管及樓道寫樓管等安全風險和重大隱患，並對15年以上灰口鑄鐵管進行全方位評估，納入老舊管網改造計劃。

大和隨即下調中燃投資評級至「跑輸大市」，目標價降至8.2元。