交銀國際削龍源電力目標價9%至10.62元 維持「買入」評級
<匯港通訊> 交銀國際發表報告,將龍源電力(00916)目標價由11.68港元,調低9.1%至10.62港元,維持「買入」的投資評級。
該行指,龍源電力首財季盈利同比上升7.6%至24.2億元人民幣(下同)。煤炭銷售業務的縮減及員工成本階段性的同比上漲導致經營利潤同比下跌6%,但財務成本下降、聯營/合營企業減虧以及所得稅同比下降等因素支撐公司純利仍錄得同比上升。
交銀國際稱,龍源電力運營層面較去年有小幅進步,其中風速同比回升,加上去年新增裝機的貢獻,首財季風電發電量同比上升11%。期內雖然沒有新增裝機,管理層重申今年5.5-6.5吉瓦的新增裝機目標。
有關母公司風電資產注入的進展,公司表示工作進度已逾50%。目前公司已得出兩到三個注入的方案,仍有待與母公司落實。
短期而言,交銀國際認為,投資者重視公司在能否在今年獲取補貼款一次性大額發放,以及全國新能源項目核查餘下批次的更新。同時,資產注入仍未有確切時間表,這些因素仍對短期估值提升有所製約。因此,我們下調公司目標價。 (BC)
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