交銀國際：內地壽險保費收入增速呈逐月回升 助估值修復

交銀國際發表報告表示，內地壽險保費收入增速呈逐月回升態勢，相信可驅動內險股估值修復。內地今年首四個月原保險保費收入為1.66萬億人民幣(下同），按年下降7.8%，但降幅較今年首三個月收窄。其中，財產險公司保費收入按年增長16.1%，增速較前三個月放緩1.2個百分點；人身險公司保費收入按年下降13.6%，降幅較前三個月收窄3.2個百分點。壽險業務單月保費收入按年增速呈回升態勢，從1月的-26%，回升至4月的11.5%。內地今年首四個月健康險保費收入按年增長6%，單月保費收入為468億元，雖然規模環比下降，但單月同比增速延續回升態勢。

該行指，內地壽險市場集中度提升。首四個月中國平安(02318.HK)和中國太保(02601.HK)壽險保費收入按年分別增長20.7%和18.7%，較首季度增速基本穩定；國壽按年增長2.8%，增速轉正；中國太平(00966.HK)按年略降1.3%，較首季度降幅收窄。新華保險(01336.HK)按年增長7.6%，較首季度有所加快。以上五家公司佔據市場份額55.6%，較今年首三個月略升0.2個百分點，較2017年上升6.5個百分點。

交銀國際稱，維持中資壽險業「領先」評級，首選中國太平。該行指，第二季度銀行理財收益率較首季度有所下行，壽險公司採取多種措施進行增員和提升績效，數據繼續驗證壽險保費收入改善趨勢，維持行業領先評級。

該行指，行業首選中國太平，公司代理人優勢突出，該行預計公司2018年新業務價值增速將繼續領先同業，而目前估值低於過去五年的平均水平。維持中國太平「買入」評級及目標價36.5元。該行亦予新華保險「買入」評級及目標價50元。(wl/da)~

阿思達克財經新聞
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