交銀國際：内地壽險保費增速放緩 財險表現分化 看好友邦等

<匯港通訊> 交銀國際發報告指，内地壽險保費增速放緩，1-11月5家上市壽險公司合計保費同比增4.9%，8月以來隨著預定利率下調和銀保通路報行合一的實施保費成長放緩。維持行業「同步」評級。預計2024年壽險新業務價值在高基數上增速放緩，預估上市中資壽險公司2023年新業務價值同比增18%，2024年年比持平，壽險行業負債端仍處於轉型過程中；隨著美國聯儲局結束加息進程，美收益率下行可望改善A股及港股市場面臨的外部宏觀環境，另會計準則上更具可比性，預期保險業資產端投資收益率2024年有望改善。

財險表現分化，人保(01339)及平安財險增速平穩，太保財險保費維持高速增長。11月平安(02318)和財險(02328)同比增0.3%和1.1%，太保同比增12.1%。

眾安(06060)11月保費符合預期，預計2023年全年保費增速約25%。

建議關注負債端成長更具持續性，受惠於美債收益率下行、投資人風險偏好改善的友邦(01299)，評級「買入」；財險(02328)在車險業務上龍頭地位穩固，獲利能力穩健，2024年資產端投資收益表現有望同比改善，維持「買入」評級。（JJ）