交銀國際:目前美國基準利率水平對經濟增長仍有限制性
<匯港通訊> 交銀國際發表研究報告指,6月13日,美聯儲議息會宣布將基準利率維持在5.25%至5.5%區間不變,連續第6次暫停加息,符合市場及該行的預期。
報告指,減息在年內仍可能發生,但該行可以判斷在目前的時點,5.25-5.5%的利率區間已經顯著高於中性利率水平,儘管美國經濟增長仍維持著韌性,但目前的利率水平對於經濟增長仍有限制性。因此,聯儲局在年內選擇減息更多是站在實現漸進式的貨幣正常化目標來考量,避免過晚減息造成尾部風險。
在減息方式上,可能採取與歐央行類似的「鷹派」減息,即不給予明確的減息路徑,而是延續資料依賴的路徑而相機抉擇,同時,也不會承認進入到減息周期。
聯儲局上調長期利率水平的可能意味著,在新的宏觀範式下,通脹降到2%的目標難度較大。 (LF)