人民币中间价周一继续偏强 央行要求坚决防范汇率大起大落风险

【彭博】-- 周一时中间价继续较市场预测均值偏强，同时在盘初和日盘尾段均出现包括中资大行在内的银行抛售美元，带动人民币两度快速上行。市场预期央行短期内或释放更多阻贬信号，并因此对做空人民币的风险保持谨慎。

人民币兑美元中间价周一报7.2157元，较市场预测均值偏强310个点，基本持平于上周创下的8个月来最大偏强幅度。上周除周三外，其余四天中间价均显著强于市场预测均值，本周一继续释放阻贬信号。

在岸人民币开盘后快速大幅上行，一度冲高近0.5%至中间价价位，此后回到7.24元附近，午后转跌。临近尾盘，在岸人民币扭转跌势再度小幅走升。

综合多位交易员，盘初时美元买盘偏少，短时间出现包括中资大行在内的大量美元卖盘后，买盘流动性被迅速耗尽而造成人民币快速上涨，当在岸汇率成交于中间价价位后上述美元卖盘即告消失，临近日盘尾段时类似的美元卖盘再度出现。

中国去年曾使用盘初引导汇率升值至中间价位的做法释放明确阻贬信号。2022年9月，当中间价连续大幅强于预期之际，即期汇率曾脱离中间价偏于贬值，当时外汇市场自律机制曾提示银行，应履行盘初引导汇率在中间价附近成交的规定和承诺。

“中国央行可能加大人民币汇率调控力度，即便汇率继续走弱，也将面临更多双向波动风险，以放缓和减弱贬值步伐，”高盛经济学家Michael Cahill团队在周一报告中写道。

报告并认为，央行近来强化稳汇率言辞，并可能已将逆周期因子重新引入中间价，这体现出，央行虽然更为看重经济增长，对汇率波动的容忍度也比前几年更高，但仍不希望看到人民币出现过于急剧的单边贬值。

北京时间周一16:56，在岸人民币升0.06%至7.2465元，离岸人民币升0.14%至7.2572元。

中国央行周五晚些时候在货币政策委员会第二季度例会报告中表示，将“综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险”。此前，中国还任命潘功胜为央行新任党委书记，这通常是在被任命为央行行长之前的一步。

中金公司研究员李刘阳等人在报告中写道，央行例会措辞体现官方对稳汇率调控加码的表述开始增多，对比一季度例会公报中的“优化预期管理”，本次公报的表述更强调了行动层面的内容。

报告认为，从既往经验出发，中间价信号和官方对汇率的喊话之后，往往会有进一步的稳预期措施出台；结合内外基本面因素变化，判断在未来的1-2个月内，人民币汇率止跌企稳的概率较高。

美国5月份消费者支出增长停滞，预示经济将大幅放缓，同时也有助于为通胀降温。上周五彭博美元指数大幅下跌约0.3%，也有利于人民币反弹。美国财政部长耶伦将于7月6-9日前往北京，成为拜登政府最近几周第二位访华的内阁成员。

--联合报道 Tania Chen、Chongjing Li.

(更新报价和图表，新增交易员评论和第6至7段高盛报告内容)

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