美元反彈和弱中間價下人民幣逆勢小升 逢高結匯令匯率保持韌性

【彭博】-- 人民幣近期的快速升值節奏有變。在美元反彈及今日偏弱中間價的帶動下，人民幣今天在6.79上下波動，不過表現仍領先於其他亞洲貨幣，展現韌性。

避險情緒帶動隔夜美元指數強勢反彈至93.5一線，日內走勢震盪；而今日人民幣兌美元中間價亦明顯弱於市場預期，且調弱幅度為5個月最大。中間價公佈後離岸人民幣一度轉跌，後境內外人民幣隨美元的的回落和午後反彈而震盪。

「今天的中間價感覺是沒有開逆周期，可能的訊號是中國允許人民幣有一點較大幅度的回調，」瑞穗銀行亞洲首席外匯策略師張建泰在採訪中指出，近期人民幣升值有點急，通過中間價調節可以減慢人民幣升值幅度，有助於人民幣穩定。

相較於亞幣的普遍走弱，人民幣日盤仍維持升幅，因此對一籃子貨幣大幅走強，彭博以境內即期價格模擬的實時CFETS指數大幅升約0.3%至94.2。三位交易員稱，人民幣重新跌至6.80元附近後客盤逢美元高點結匯有所增加，且能源企業相關購匯需求未如近幾天一般出現，都令人民幣今天易漲難跌。

自5月末觸及7.1765的低點以來，人民幣兌美元迄今反彈超過5.5%，上周多次觸及6.75一線的逾一年新高，而本周隨著美元強勢反彈，人民幣周一紐約時段一度回弱至6.80附近。人民幣升勢中的大幅回調風險亦帶動匯率波動率自低位再次起跳：周二美元/離岸人民幣一個月期權隱含波動率觸及8月上旬以來新高。

中美關係一直是左右人民幣走勢的重要變量。昨天美國總統川普的評論和《環球時報》總編輯胡錫進的推文表明TikTok和甲骨文的交易前景存疑，同時台灣海峽的地緣政治風險也在提高，這些因素對人民幣的交投情緒都形成壓制。

中銀證券全球首席經濟學家管濤今日在《中國外匯》雜誌撰文稱，2008年金融危機暴發後，中國以增加外匯存底的方式阻止人民幣匯率過快升值。但現在人民幣匯率已經趨於均衡合理，且突破心理關口後打開了可上可下的空間，「故在不確定不穩定因素依然較多前提下，人民幣匯率寬幅震盪恐難以避免。」

儘管短線人民幣升勢受阻，市場人士對於人民幣未來繼續上漲仍有信心。

「短期人民幣的前景取決於美元在全球市場的表現，但根據我們的模型，未來幾周人民幣升值趨勢將繼續，」東方匯理新興市場經濟學家Dariusz Kowalczyk在採訪中指出。

在豐業銀行策略師高奇看來，考慮到中國將繼續引領全球經濟復甦，且中美關係將維持可控水平，預計人民幣將再度恢復漲勢。他維持了此前看空USD/CNH的頭寸，目標價位6.70元。

北京時間16:52，在岸人民幣兌美元上漲0.25%，報6.7874元；離岸人民幣兌美元上漲0.02%，報6.7913元。

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