人行出招撑人幣彈 一個原因再跌機會大

人民幣自今年4月再次走弱，美元兌人民幣曾見7.25以上水平，與4月約6.85，貶值近6%。 (NurPhoto via Getty Images)

人民幣走向近日與港股關連性很高，內地為支持人民幣匯價就出大招，並且收到一定成效，但能維持到多久，需要留意一個因素。

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調節參數擴外資流入

人民幣自今年4月再次走弱，美元兌人民幣曾見7.25以上水平，與4月約6.85，貶值近6%。為了控制市場對於人民幣走向預期，避免產生單邊貶值預期出現，所以人民銀行與外匯管理局周四(20日)出招宣布，上調跨境融資宏觀審慎調節參數，從1.25上調至1.5。上調參數能影響境內企業跨境融資行為，因為能允許企業及金融機構借入更多外債，擴大外資流入。人行明顯是要透過行動去釋放穩匯率訊號。受消息刺激，在岸及離岸人民幣周四都一度大升500點子，周五也相對穩定。

人民幣表現相對趨穩，有利港股表現，因為兩者同步性近月很強，恒指周五(21日)升147點(0.78%)，收報19075點，重上19000點關口。事實上，內房問題近日再次發酵，昨日碧桂園(2007.HK)多筆境內債跌停牌，碧桂園股價受累跌5.48%。另外，遠洋集團(3377.HK)於周二(18日)發公告指，有於上交所掛牌交易的債券需停牌，存在本息兌付風險，公司亦有階段性流動性不足問題。不過，恒指周五在A股跌下仍有得升，表現算不錯。

美國聯儲局在下周四(27日)凌晨將公布議息結果，據Fed Watch數據，市場預期會再加息0.25厘的機會率近100%。 (Tom Williams via Getty Images)

聯儲局勢加息

人行出招穩人民幣匯價，但匯價走向一大主導因素是息差。美國聯儲局在下周四(27日)凌晨將公布議息結果，據Fed Watch數據，市場預期會再加息0.25厘的機會率近100%，到時聯邦基準利率區間將由5厘至5.25厘，升至5.25厘至5.5厘。美國與中國的差息進一步擴闊，對於人民幣會構成下跌壓力，所以下周人民幣匯價仍有機會波動，但過後就有望紓緩，因為7月很可能是聯儲局在今輪加息周期最後一次上調利率。即使連聯儲局前主席伯南克都認為，下周加息或是本周期最後一次。

日本央行將於下周五(28日)議息，市場較關注會否就孳息率曲線控制（YCC）政策作出修定，因為央行官員每次都會考慮YCC的成本效益。 (RICHARD A. BROOKS via Getty Images)

日本議息或調整YCC策略

另外，日本央行將於下周五(28日)議息，市場較關注會否就孳息率曲線控制（YCC）政策作出修定，因為央行官員每次都會考慮YCC的成本效益。雖然官員認為，目前不急於作出改變，但如果有任何訊號釋出，相信可刺激日圓走強。日圓在美匯指數中佔比有13.6%，所以日本央行政策對日圓匯價產生影響，會左右美匯走向，並間接就美元兌人民幣匯價造成影響。

總結來看，人民幣短暫喘穩後，要小心下周會再受央行貨幣政策影響波動。