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人行放水|人行拒進一步放水 續做MLF淨投放2160億人民幣 無減息降準大失市場預期

中國通脹持續放緩,12月反映通脹的消費物價指數(CPI)按年收縮0.3%,連續三個月處於負增長狀態,市場預期當局採取更寬鬆措施刺激經濟。人行最新續透過MLF向市場投放資金,但原先市場預料減息及降準則落空。

野村證券早前預計,2024年上半年人行將分別在1月和4月進行兩次各15個基點的公開市場操作利率和MLF利率的降息,同時可能進行一次25個基點的降準。另外,花旗集團大中華區首席經濟學家余向榮預測,2024年政策利率會下調20個基點,存款準備金率下調50個基點。

人行周一(15日)發公告表示,為維護銀行體系流動性合理充裕,開展了人民幣890億元(人民幣•下同)逆回購操作和9,950億元中期借貸便利(MLF)操作,以充分滿足了金融機構需求。逆回購全部是7天期,MLF均是1年期,利率分別為1.80%和2.50%,兩者利率均連續五個月不變。

據Wind數據顯示,計及是日500億元逆回購,以及周二MLF到期的7,790億元,所以現時看本月MLF口徑實現淨投放2,160億元,連續第十四個月淨投放,但淨投放額顯著下降。12月淨投放8,000億元,去年11月份淨投放為6,000億元。換言之,MLF降息預期落空,而向市場投放的資金,但有下跌趨勢。

市場原先預期先於1月15日會MLF利率下調0.1厘,至2.4厘;到1月22日預期會將貸款市場報價利率(Loan Prime Rate)減0.1厘。MLF降息預期落空,減LPR利率的預期未必能夠實現。

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