雅虎香港財經 以史為鑑 美股上半年佳績料延續
2024 年上半年，美股克服了市場的擔憂，再次交出穩健的回報，標普500指數和納斯達克指數升超過一成。以史為鑑，季節性因素令七月對好友仍然有利。事實上，在過去11個7月中，納指有10個收升。
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這種升勢也延伸到了年底。從1928年的100年歷史回看，標指有29年在上半年升幅達一成或以上。到年底，平均升幅將增至24%。
自1988年以來，在年初12次強勁開局中，每一次下半年都取得佳績。
自 1928 年以來的所有年份中，第二季和第三季合計平均上漲 6.1%（中位數 9.6%），當中有76%都報升。
這當然有例外，10 月的兩次股市崩盤——一次發生在1929 年，一次發生在1987 年——是兩次最差的下半年表現，分別下跌了21.7%和18.7%。
雖然 7 月的平均回報為 1.4%（中位數為 2.3%），但獲得正回報的年份百分比從6月的 83%下降至59%。
然後8月開始失去動力（平均升幅0.4%，虧損率為 52%），去到9月和10月的平均回報率完全轉負（儘管中位數結果仍然為正）。
最後，經過大致橫行的三個月，由11月到年底，升勢再次加速——正好與「聖誕老人升市」匯合。
一般來說，季節性因素僅佔股票升跌的三分之一。一些巨大、意想不到的催化劑可以迅速扭轉形勢——所以我們只能說一般趨勢。但碰巧的是，儘管AI熱潮看似自成一格，但這次牛市大致上符合季節性表現。
另外，美銀研究了自1928年以來每個月的頭10和最後10個交易日，發現7月初的平均回報是所有時期中最高的（平均上漲1.5%，上漲的機會有69%），是這個月另一個值得關注的現象。
總而言之，可以預期在大選消息開始主導市場之前，七月初的強勢可以持續一段時間。
