供求失衡 大豆價下季料再飆40%

芝商所1月大豆期貨走勢

內地經濟從新冠肺炎疫情中復甦，市民得以回復到餐廳等消費，對肉類需求逐步返回正常水平。同時，內地養豬業開始走出非洲豬瘟的陰霾，生豬恢復產量，開始大量進口尤以大豆為主的飼料，加上盛產大豆的南美洲遇上乾燥氣候被迫減產，以及阿根廷因罷工問題延遲出貨，帶動全球穀物價格上揚。在供求失衡下，大豆期貨價格創逾6年新高，有分析更估計下季再飆40%以上。

內地進口量或破1億噸

中國為全球最大的大豆進口國，進口量佔全球總產量60%以上，據農業農村部預計，2020年全年中國大豆進口量可能突破1億噸，創有紀錄以來新高。不過，進口來源則減少，中國今年由巴西進口大豆的數量料由上年度的6,900萬噸，急降17.5%至5,690萬噸，主因是產量減少，而俄羅斯進口量則下降一半至45萬噸，亦為氣候相關因素影響收成。相對地，行內人士預計，由美國進口的大豆量可能增長逾一倍，達到3,600萬噸，原因之一是要履行中美第一階段貿易協議。

事實上，今年下半年以來，因為美國大豆主產區遭遇不利天氣，當地產量已經受影響。與此同時，有美國農業分析報告指出，南美洲持續乾旱，可能會對巴西這個大豆最大出口國造成不可彌補的損害。另方面，上周阿根廷穀物工人因不滿薪金而展開罷工，導致該國大豆出貨量銳減。

南美洲未來一季恐失收

展望2021年，考慮到「拉尼娜現象」及太陽黑子周期等影響氣候的因素，南美洲天氣乾燥且缺水情況可能延續，當地未來一季可能面臨大豆失收風險，影響明年整體供應，推動大豆價格進一步上揚。有分析師預期，乾旱可能損害巴西明年1月和2月的收成。

凡此種種，預計將令大豆期貨價格從最近每蒲式耳12.64美元，上漲至18美元，潛在升幅達42%；與3月的8.22美元相比，幅度更高至近1.2倍。