保德信：加密貨幣並不是有效對沖通脹工具

<匯港通訊> 保德信全球投資管理表示，最近的加密貨幣暴跌，很大程度上是因所謂的「穩定幣」不良設計所造成，並且突顯了加密貨幣並非長期投資者良好選擇的一大原因。保德信全球投資管理的資產管理規模達1.4萬億美元，是美國保德信金融集團旗下負責全球投資管理業務的機構。

保德信報告《加密貨幣投資：強大的多樣化工具還是投資組合的剋星？》中，來自保德信的固定收益、股權、房地產、私人債務和另類業務的數十名投資專業人士剖析了最常見支持加密貨幣的論點，並發現直接投資於加密貨幣對機構投資者沒有什麼好處，卻增加了相當的波動性和風險。

保德信全球投資管理首席執行官David Hunt表示，作為長期投資者和代表客戶的受託人，我們在決定為投資組合添加一個資產類別前，需要驗證該資產是否具備三個特性：具有明確的監管框架、能有效儲存價值、具有與其他資產類別可預測的相關性。目前，加密貨幣並不符合這三個標準，是屬於投機多於投資的資產。

保德信表示，加密貨幣並不是有效的對沖通脹工具：2021年，比特幣和其他加密貨幣的價格只與通脹短暫地同時上升，然後便急劇下跌。另一方面，黃金自上世紀70年代以來已經證明是一種有效、可靠的通脹對沖工具。比特幣並不是安全的資產：作為最流行的加密貨幣，比特幣在2020年初因全球受疫情影響而封鎖，導致環球資產價格全面下跌時，價格無法保持穩定，證明其價值遠遠低於傳統的避險資產。

保德信的研究表明，以加密貨幣作為投資組合多元化的工具並不可靠，用來做避險資產或對沖通脹工具亦難以勝任。加密貨幣近期經風險調整後的回報率與其他資產類別沒有太大區別，只是下跌密度更頻繁、幅度更大。此外，不穩定的監管環境和重大的環境、社會和管治問題，亦為長期投資者帶來顯著的不利因素。(EC)