雅虎香港財經 「先買入，後付錢」巨頭Affirm是否值得買入？
要點
．Affirm允許用戶線上進行大額購買並分期付款。
．它正在與一些電商巨頭簽訂協定，並且增長迅速。
．但Affirm經營競爭激烈業務，而進入門檻相對較低。
「現先購買，稍後付款」並使用智能手機應用程式，以可負擔的小增量進行，還有什麼比這模式更美國呢？Affirm（NASDAQ：AFRM）是一家飛速發展的金融科技公司，旨在通過如此簡單的支付計畫，徹底改變消費者線上購物的支付方式。隨著它為多家電子商務巨頭提供服務的交易到位，以及支援分期付款趨勢不斷增長，Affirm看起來處於有利位置，可以飆升。
乘風破浪
這家總部位於三藩市的公司成立於2012年，已與沃爾瑪、Shopify以及最近的 Amazon.com建立了重要合作夥伴關係，為50美元或更多金額提供購買分期付款計畫。將它視為一種靈活的數字信用卡，無需任何費用且利率透明。客戶可以通過 Affirm方便的智能手機應用程式購物，查找優惠，並選擇適合他們的付款計畫。
雖然它不是美國及海外最大參與者，Affirm提供了競爭對手所沒有的優勢。Investopedia的產品評論稱它為更好選擇，因為它具有更多融資選擇、無滯納金和提供高達17,500美元的貸款。Investopedia還注意到Affirm的信用卡選項，該選項允許消費者分四期付款，無需任何費用或利息。
該公司最近公佈了強勁財務業績，包括總收入同比增長71%。它還由Max Levchin 領導，他是一位有遠見的CEO，擁有包括共同創立PayPal的良好記錄。
電子商務銷售的前景只會變得更加光明。研究公司eMarketer預測，美國今年電子商務將增長17.9%，達到9333億美元。這使電子商務有望於2024年佔據美國總零售量逾20%以上。
最近，Affirm一直在鎖定與電子商務領域最大的參與者的合作關係，並鞏固了廣泛的消費者接受度。該公司表示，在最近一個季度，公司活躍的消費者基礎增長97%，達到710萬，公司商家基礎增長412%，達到近29,000人。另一個關鍵指標，商品總值（GMV）增長79%，達到83億美元。
Affirm最初增長主要得益於與Peloton的重要合作夥伴關係。人們還怎麼買得起 5,000美元的健身車？但它與主要線上零售商達成新協定中，令人印象深刻的陣容減輕了過於專注於一個大合作夥伴，所帶來關鍵風險。這也是公司飛速增長，可以繼續帶來好兆頭的原因。
目前，Affirm增長主要是通過吸引新客戶來實現，但它開始顯示出一些溫和跡象，表明現有客戶正在堅持使用公司服務並更多地使用公司服務。從2019年到2021年，公司每名客戶的年均交易量略有上升，從2次上升到2.3次。
還是新創企業
然而，在先買後付領域，Affirm並不孤單。它甚至不是最大參與者。根據eMarketer 的資料，瑞典私營金融科技公司Klarna，以48.6%的全球先買後付計畫用戶份額，引領該市場。然後是澳洲的Afterpay（OTC：AFTP.Y）佔28.1%。Affirm以13.4%位居第三。
「先買後付」市場吸客帶來競爭可能很激烈，但獲得豐厚回報的前景令人信服。據路透社報導，在不到12個月時間裡，Klarna的估值從約55億美元，升至460億美元。相比之下，Affirm的市值約為300億美元，但市場份額要小得多。
目前，如果投資者望關注該行業，Affirm是美國的主要遊戲者。Klarna是私人持有的，但它計畫在明年上市。Afterpay是一家外國公司，在美國的股票交易量很少
會出什麼問題呢？
Affirm是一家快速增長的金融科技公司，在佔據市場份額同時卻出現虧損。在截至6月30日止2021財年中，虧損總額為4.309億美元，高於上一年的1.126億美元虧損。但該公司表示，虧損激增主要是由於最近IPO和與Shopify協議相關的認股權證費用，增加了以股票為基礎的薪酬開支。
與大多數科技公司一樣，Affirm必須保持增長，並吸引資金以維持對投資者的承諾。投資者首先為增長付出代價，然後才是有盈利的希望。請記住，該公司在競爭激烈的市場中運營。例如，Affirm與亞馬遜的交易是非排他性的，這意味著其他參與者也可以從這家線上購物巨頭中分一杯羹。
那麼它值多少錢呢？
基於公司出現虧損，Affirm的市盈率當然為負數。但就帳面價值而言，它目前的價值遠低於外國競爭對手。Afterpay的市帳率接近23倍，而Affirm的市帳率約為8倍。相比之下，該領域更大競爭對手Global Payments（NYSE：GPN）的市帳率僅為2倍。
儘管如此，投資者顯然對Affirm感到興奮。該公司於1月以每股49美元的價格上市，並迅速飆升至近147美元。在我們撰寫本文時，該股目前的交易價格約為108 美元。
市場喜歡由年輕消費者推動的趨勢。eMarketer報告稱，千禧一代佔先買後付市場的42.7%。該行業看起來就像是擁擠的山上淘金熱，但增長前景足以讓多個參與者蓬勃發展。Affirm有一個可靠策略，對美國投資者而言，它是目前美國最可用的選擇機會。
由於公司面臨激烈的競爭，投資者可能會在短期內冷卻了熱情。但對於長期投資者而言，Affirm正在建立一個有潛力成為金融科技巨頭的平台。
作者:Al Lewis
編輯:Mark
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