全球債券重挫 30多年來首次進入熊市

【彭博】-- 在央行決心不惜付出經濟衰退的代價也要平抑通膨的壓力下，全球債券30多年來首次跌入熊市。

追蹤政府和投資級公司債券的彭博全球綜合總回報指數已從2021年高點下跌超過20%，創出自1990年推出以來的最大跌幅低。在聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾於傑克遜霍爾研討會上發出的強烈鷹派信號後，從美國到歐洲的官員們最近幾天都在強調收緊貨幣政策的重要性。

飆升的通膨率和決策者為此而進行的大幅加息，結束了債券市場長達四十年的牛市。這讓投資者今年所處的環境尤其艱難，債市和股市並肩下跌。

「我懷疑始於1980年代中期的債券長期牛市即將結束，」自那以來一直從事固定收益投資、現任加拿大CI Financial Corp.旗下子公司GSFM投資顧問的Stephen Miller表示。「殖利率不會回到疫情前和疫情期間的歷史低點。」

他補充說，當前全球面臨的通膨水平非常高，意味著央行將不準備部署刺激美國國債殖利率跌破1%的極端刺激措施。

投資支柱

固定收益和股票資產同時下跌，正在削弱過去40年或更長時期的一個投資策略支柱。彭博的債券指數2022年下跌16%，MSCI Inc.的全球股票指數跌幅更大。

為此，經典的60/40投資組合指數今年迄今下跌了15%，或錄得2008年以來最大年度跌幅。

「我們處於一個新的投資環境中，對於期望利用固定收益分散股市風險的人來說，這是一件大事，」施洛德駐雪梨固定收益基金經理Kellie Wood說。

隨著俄羅斯入侵烏克蘭導致天然氣價格飆升，歐洲債券今年受到的衝擊最大。得益於中國央行放鬆政策以提振經濟對中國債券的助益，亞洲市場受到的衝擊較輕。

摩根大通認為，全球大部分地區從空前的寬鬆向1980年代以來最陡加息的轉換，造成了流動性的枯竭。

「相對於其他資產，債市和匯市今年流動性狀況的惡化更嚴重、更持久，而且幾乎沒有逆轉跡象，」策略師Nikolaos Panigirtzoglou等人在一份報告中寫道。他們表示，債券做空勢頭正在逼近極端水平。

原文標題

Global Bonds Tumble Into Their First Bear Market in a Generation

(新增分析師評論等內容)

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